Le marché boursier européen a un problème de réputation. Les investisseurs ont longtemps considéré la région comme une pensée secondaire par rapport à Wall Street et aux marchés asiatiques à forte croissance, pourtant son indice de référence a discrètement suivi le rythme et, à certains moments, surpassé le S&P 500.
Cette réputation n'est pas entièrement imméritée. L'Europe a moins d'entreprises à forte croissance, des marchés de capitaux moins profonds, et une perspective de bénéfices à long terme qui a rarement rivalisé avec les États-Unis ou les pôles technologiques à la croissance la plus rapide d'Asie, ce qui explique en partie pourquoi sa récente montée est restée largement inaperçue.
La montée sous-estimée de l'Europe
Le Stoxx 600, qui suit 600 grandes, moyennes et petites entreprises à travers 17 pays européens, a augmenté de 11 % jusqu'à présent en 2026, derrière la performance record de 13,2 % du S&P 500 sur la même période. Ce chiffre ne couvre que 2026, cependant.
Élargissez le champ pour inclure 2025, lorsque une augmentation des dépenses publiques à travers le continent a relancé les marchés européens, et la comparaison s'inverse.
Goldman Sachs a soutenu dans une note du 10 août que le marché a mal jugé l'Europe pendant des années sur cette base précise. Depuis 2022, la banque a déclaré que les banques européennes ont considérablement surpassé les Magnificent Seven, le groupe d'entreprises technologiques américaines dominantes comprenant Apple, Microsoft et Nvidia.
Et malgré un choc tarifaire et une crise de l'approvisionnement énergétique, le Stoxx 600 a tout de même devancé le S&P 500 depuis le début de 2025.
La performance [en Europe] a été beaucoup plus variée que le récit du marché, ou que la plupart des investisseurs ne le réalisent.
Goldman
La banque a également rejeté l'idée que la concurrence chinoise menace largement les actions européennes. Les secteurs financiers, pharmaceutiques, technologiques, énergétiques, des services publics, des télécommunications, ainsi que l'aérospatiale et la défense constituent la majeure partie de l'indice et sont peu exposés aux importations chinoises à bas coût.
Les automobiles, le secteur le plus associé à cette menace, ne représentent que 1 % de la capitalisation boursière totale de l'Europe, bien que le rallye du Stoxx 600 ait largement contourné ce groupe. L'indice Stoxx Autos a chuté de 16 % cette année, avec Volkswagen en baisse de 27,6 % et Stellantis en baisse de 51,9 %, alors que la demande de véhicules électriques ralentit et que les coûts d'emprunt augmentent pèsent sur le secteur.
L'IA positionne l'Europe comme une couverture
BNP Paribas voit une opportunité précisément là où la douleur a été la plus aiguë. Sophie Huynh, gestionnaire de portefeuille et stratège au sein de l'entreprise, a déclaré à CNBC que l'Europe est plus susceptible de bénéficier de l'adoption de l'intelligence artificielle que de développer la technologie elle-même, les automobiles étant parmi les secteurs positionnés pour en tirer profit.
Il s'agit d'essayer de comprendre quand les marchés vont commencer à parler de cela, car vous pouvez rester sur ces secteurs à forte valeur pendant un ou deux ans avant que le consensus du marché ne commence à réaliser que cela va fonctionner.
Huynh
Huynh a ajouté que la forte consommation américaine est déjà largement intégrée, suggérant que l'élan américain pourrait ralentir juste au moment où la reprise de l'Europe prend de l'ampleur, une dynamique qui a également façonné les récents flux d'ETF d'actions européennes.
Goldman a reconnu que l'Europe accuse un retard dans la construction de centres de données et le développement de modèles d'IA de pointe, des risques qui pourraient peser sur la productivité à long terme. Néanmoins, la banque a présenté cet écart comme une couverture potentielle pour les investisseurs méfiants face aux risques liés à l'IA, en particulier autour de la Chine, plutôt que comme une faiblesse directe.
Que ce retard devienne un avantage durable peut dépendre de la rapidité avec laquelle le marché commence à évaluer les secteurs adjacents à l'IA en Europe plutôt que de les pénaliser.
Source : BeInCrypto
