Le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a délivré un message franc aux investisseurs suite à une soudaine montée du marché, disant à l'animateur de Crypto Banter, Ran Neuner, qu'éviter les actifs risqués en ce moment serait insensé.
Ses commentaires sont intervenus juste après que le Trésor américain a décidé de doubler la taille de ses rachats de dettes.
Remarque : Les récentes actions de trading crypto d'Arthur Hayes ont été tout sauf exemplaires. BeInCrypto a publié une analyse approfondie de ses portefeuilles connus publiquement. Les commentaires et discussions des KOL ne doivent pas être considérés comme des conseils d'investissement.
Qu'est-ce qui a déclenché l'appel haussier de Hayes
Le contrôle doux de la courbe des rendements fait référence aux actions de la banque centrale ou du Trésor qui plafonnent les rendements obligataires sans annoncer formellement un objectif fixe, injectant de la liquidité par le biais d'une intervention indirecte sur le marché. Hayes a décrit l'expansion des rachats exactement en ces termes.
« Vous êtes un idiot si vous n'êtes pas long sur les actions, long sur l'or, long sur le Bitcoin, long sur le marché », a déclaré Arthur Hayes, liant les actions du Trésor directement à des gains renouvelés alimentés par la liquidité.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a annoncé l'expansion ciblant les obligations à plus long terme. Les marchés avaient testé le niveau de 5 % des rendements à 10 ans, un seuil que beaucoup considèrent comme insoutenable pour le service de la dette américaine.
En augmentant les rachats, le Trésor a effectivement plafonné les rendements, injectant de la liquidité tout comme les interventions précédentes sous Janet Yellen.
Hayes a soutenu que lorsque les gouvernements suppriment artificiellement les rendements obligataires, le capital privé fuit les revenus fixes à la recherche d'alternatives rares.
« C'est pourquoi les marchés ont fait exploser l'or, les actions Bitcoin, n'est-ce pas ? C'est ce qu'on appelle le put de Yellen si vous voulez l'appeler ainsi. Euh, elle a commencé cela. Euh, c'est drôle à l'époque, vous savez, il n'était pas encore secrétaire au Trésor alors. Vous savez, Scott Bessent avait beaucoup de mots choisis sur à quel point c'était moronique que euh Janet Yellen émettait autant de dettes à court terme », a expliqué Hayes.
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Il a établi un parallèle avec l'expérience de la Banque du Japon sur une décennie avec le contrôle de la courbe des rendements, arguant que des rendements plafonnés poussent inévitablement le capital vers les actions, l'or et le Bitcoin.
Pourquoi Hayes voit cela comme le début d'un schéma
La réaction immédiate du marché a validé son point de vue. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a chuté, le Bitcoin a franchi des moyennes mobiles clés près de 70 000 $, les actions ont augmenté et les altcoins sont devenus fortement verts.
Hayes a qualifié ce mouvement de reconnaissance que les autorités continueront d'intervenir pour défendre la durabilité de la dette, créant une série d'injections de liquidités au fil du temps plutôt qu'un événement unique.
Avec la Réserve fédérale maintenant des taux stables pour soutenir les opérations du Trésor et d'autres outils, tels que des installations de repo élargies, toujours sur la table, Hayes voit le biais politique comme fermement pro-prix des actifs. Il a ajouté que l'accent mis par Trump sur un marché boursier fort aligne encore plus ces incitations.
Tout en reconnaissant qu'une partie du mouvement brusque du Bitcoin reflétait un squeeze à découvert, Hayes a souligné un changement structurel plus profond : les gouvernements priorisent désormais la défense de la dette plutôt que la tarification libre du rendement.
« Le bilan s'étend infiniment parce que le marché dit : 'Oh, vous voulez un capul de 5 % ? Le vôtre. Voici tous ces obligations. Je veux des actions. Je veux de l'or. Je veux du Bitcoin. Je veux tout ce qui a une offre limitée si vous allez créer plus de dollars pour manipuler artificiellement ces rendements.' » a noté le co-fondateur de BitMEX.
Dans cet environnement, il a soutenu que détenir des liquidités ou rester sous-allocé aux actions, à l'or et au Bitcoin devient le choix le plus risqué. Hayes a déclaré qu'il reste fortement positionné, ayant maintenu une approche risquée pendant des semaines avec une exposition significative à la fois au Bitcoin et à l'Ethereum.
Ses mots, qui ont également touché à son nouveau projet Flop Labs, ont souligné une thèse simple pour le régime actuel : rester long sur des actifs rares pendant que les autorités continuent d'imprimer et d'intervenir.
« Je veux dire, je suis en mode risque depuis, vous savez, quelques semaines maintenant. Je veux dire, nous avons investi beaucoup dans l'Ethereum, acheté un peu d'Athena, acheté un peu d'Ethery. Donc, nous sommes à peu près à notre maximum de risque, je dirais, en ce moment, euh, compte tenu de nos avoirs et donc, vous savez, juste assis et regardant le nombre augmenter sur l'écran. Donc, c'est agréable, » a déclaré Hayes.
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Source : BeInCrypto
