Le S&P 500 a légèrement baissé malgré des résultats favorables de NVIDIA, qui a largement dépassé les attentes du marché, tandis que l'inflation de base des PCE est restée stable en juillet.
La séance de cash avait clôturé presque à plat quelques heures plus tôt, à 7 675,70 points, avant le rapport trimestriel.
Le chemin prudent du S&P 500 vers les bénéfices
NVIDIA représente le poids le plus important de toutes les entreprises du S&P 500, faisant de son rapport trimestriel l'un des événements uniques les plus conséquents pour l'indice chaque année. Cette influence démesurée explique pourquoi l'indice a passé la séance de mercredi à négocier dans une fourchette étroite et hésitante.
L'indice avait grimpé de 0,32 % mardi à 7 677,28, sa troisième séance consécutive de gains, alors que la baisse des rendements des bons du Trésor a largement soutenu les actions technologiques.
Cet élan s'est arrêté mercredi, avec des contrats à terme glissant modestement dans les heures précédant le rapport alors que les investisseurs digéraient les données d'inflation du matin et se positionnaient de manière défensive avant l'annonce.
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, a augmenté de 0,2 % d'un mois sur l'autre et de 3,3 % d'une année sur l'autre en juillet, exactement en ligne avec les attentes des économistes. Cette lecture n'a donné à la Fed aucune nouvelle raison de resserrer sa politique, bien qu'elle n'ait guère contribué à résoudre l'incertitude plus large pesant sur l'indice.
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Le chiffre principal a été un peu plus élevé. Le PCE total a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 3,7 % par rapport à l'année précédente, les deux lectures étant supérieures de 0,1 point de pourcentage aux prévisions, laissant le débat sur la réduction des taux non résolu juste au moment où NVIDIA se préparait à faire son rapport.
Le rendement des bons du Trésor à 30 ans avait atteint des niveaux non vus depuis près de deux décennies la semaine précédente, et deux jours de baisse des rendements avaient aidé les actions technologiques à récupérer une partie du terrain perdu. Le rapport sur l'inflation à lui seul n'était pas suffisant pour inverser cette pression sous-jacente, laissant le S&P 500 vulnérable à toute déception de l'événement principal de la journée.
NVIDIA a dépassé les attentes, mais le marché n'a pas célébré
NVIDIA (NVDA) a clôturé la session régulière à 209,66 $, en baisse de 1,59 % par rapport à la clôture précédente, selon les données de TradingView. Cependant, lors des échanges après les heures, les actions ont grimpé à 218,72 $, en hausse de 4,32 %, alors que le marché digérait un trimestre qui a largement dépassé le consensus.
NVIDIA a rapporté un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars, bien au-dessus du consensus d'environ 92 milliards de dollars, représentant une augmentation de 106 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice par action s'est établi à 2,22 $, dépassant confortablement l'estimation de 2,09 $ et plus que doublant le 1,05 $ affiché un an plus tôt.
La marge brute s'élevait à 75 %, bien que l'entreprise ait prévu une légère baisse à 74 % le trimestre prochain. Les revenus des hyperscalers ont plus que doublé pour atteindre 48,7 milliards de dollars, tandis que le segment cloud AI, industriel et entreprise a ajouté 40,3 milliards de dollars, en hausse de 138 %.
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Le PDG Jensen Huang a décrit la demande comme étant en accélération, affirmant que l'IA a atteint son point d'inflexion et que le calcul génère désormais des revenus réels. Malgré ce ton optimiste, les contrats à terme sur le S&P 500 ont reflété une certaine hésitation précoce, alors que les investisseurs pesaient le rapport par rapport aux préoccupations plus larges de valorisation de l'indice liées à sa forte concentration dans des noms liés à l'IA.
Cette réaction n'est pas entièrement inhabituelle. NVIDIA a passé plusieurs trimestres consécutifs où, même après avoir dépassé les estimations de Wall Street, ses actions ont eu du mal à maintenir des gains, alors que le marché exige des prévisions de plus en plus ambitieuses pour justifier sa valorisation. L'entreprise n'a enregistré que des gains modestes jusqu'à présent en 2026, bien en dessous du rythme des années précédentes.
Le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole vendredi se profile désormais comme le prochain catalyseur majeur pour les marchés.
Source : BeInCrypto
