[COMMUNIQUÉ DE PRESSE – VICTORIA, SEYCHELLES, 27 août 2026]
Une recherche indépendante publiée par la société d'analyse d'actifs numériques Block Scholes a mesuré la profondeur du carnet de commandes, les spreads et le slippage à travers quatre contrats à terme perpétuels tokenisés d'actifs réels (RWA) listés sur la plateforme d'échange universelle (UEX) de Bitget, constatant que la liquidité disponible sur le contrat de suivi Nvidia de l'échange atteignait environ trois quarts de la profondeur disponible sur le marché au comptant BTC/USDT de Bitget à la mi-mai 2026.
L'étude, publiée par Block Scholes le 15 juin 2026, a examiné quatre contrats perpétuels marginés en USDT qui suivent le prix d'actifs traditionnels — l'or (XAU-USDT), l'ETF SPDR S&P 500 (SPY-USDT), l'action Nvidia (NVDA-USDT) et l'ETF Invesco QQQ Nasdaq-100 (QQQ-USDT). Ce sont des contrats dérivés qui donnent aux traders une exposition synthétique au prix de l'actif sous-jacent ; ils ne confèrent pas de propriété d'actions, de dividendes ou de droits de vote dans les entreprises ou fonds référencés.
En utilisant des instantanés du carnet de commandes environ une heure après l'ouverture de la session boursière américaine le 18 mai 2026, Block Scholes a enregistré des écarts de prix au sommet du carnet d'environ 0,02 points de base sur le contrat or, 0,14 points de base sur les contrats SPY et QQQ, et 0,44 points de base sur le contrat NVDA — ce qui signifie que moins d'un demi-point de base séparait la meilleure offre et la meilleure demande sur trois des quatre instruments à ce moment-là. En comparaison, les mêmes contrats avaient affiché des écarts nettement plus larges trois minutes après l'ouverture du marché américain ce jour-là, l'écart de SPY se resserrant de 1,76 points de base à 0,14 points de base dans l'heure.
Le glissement sur des ordres simulés plus importants a suivi un schéma d'amélioration similaire au fur et à mesure que la session progressait. Un ordre d'achat au marché modélisé de 100 000 $ sur le contrat SPY a coûté 14,88 points de base de glissement à l'ouverture, se resserrant à 10,66 points de base une heure plus tard ; un ordre de 500 000 $ s'est amélioré de 46,07 à 24,90 points de base sur la même période, selon le rapport.
La profondeur s'est maintenue en dehors des heures de négociation standard, avec un certain amincissement saisonnier
Parce que les perpétuels RWA se négocient en continu tandis que leurs actifs sous-jacents ne le font pas, Block Scholes a mesuré séparément comment la liquidité se comporte en dehors des heures régulières des marchés référencés. Le volume des échanges sur les contrats a chuté de manière substantielle le week-end — de 65 à 90 pour cent par rapport aux niveaux des jours de semaine, variant selon le contrat — mais les écarts entre les offres et les demandes sont restés proches de leurs niveaux de jours de semaine sur l'ensemble de la semaine échantillonnée, à environ 0,02 points de base pour l'or, 0,8 pour QQQ, 1,0 pour NVDA et 1,3 pour SPY.
Les écarts se sont élargis brièvement, puis se sont redressés, lors d'un stress aigu sur le marché.
Le rapport a également examiné comment les quatre contrats se comportaient autour de l'annonce du 28 février 2026 des frappes américaines contre l'Iran. Les écarts se sont élargis sur les quatre contrats dans l'immédiat après-coup — par exemple, l'écart de NVDA est passé d'une base proche de 0,6 points de base à un pic de 3,4 — mais Block Scholes a constaté que l'élargissement était bref, l'écart de NVDA revenant près de son niveau d'avant-annonce en quelques minutes et celui de QQQ dans l'heure. La profondeur du carnet de commandes s'est amincie plus visiblement que les écarts le jour de l'annonce — la profondeur de repos de QQQ à moins de 1 % du prix médian est tombée à environ 109 000 $ par rapport à une médiane typique de samedi d'environ 191 000 $ — mais Block Scholes a enregistré un retour de la profondeur dans cette plage typique dans la semaine.
Méthodologie
Block Scholes a calculé l'écart entre l'offre et la demande comme l'écart entre la meilleure offre et la meilleure demande divisé par le prix moyen, et a modélisé le glissement en parcourant le carnet de commandes visible pour des ordres de marché de tailles spécifiées, en utilisant une combinaison de l'API publique de Bitget et des données historiques du carnet de commandes couvrant septembre 2025 à mai 2026. La note méthodologique de la société indique que les chiffres de profondeur reflètent la liquidité visible au repos à un moment donné ou sur une période d'échantillonnage, et non la liquidité exécutable garantie, et que les estimations de glissement excluent les frais de transaction, les paiements de financement et la liquidité cachée ou reconstituée.
Le rapport complet, y compris les graphiques de soutien et les tableaux de données complets mentionnés ci-dessus, est disponible sur le site de recherche de Block Scholes.
À propos de Bitget
Bitget est une bourse de cryptomonnaies mondiale opérant en tant qu'Échange Universel (UEX), offrant des cryptomonnaies, des actions tokenisées, de l'or et d'autres classes d'actifs au sein d'un seul compte. Bitget a publié des divulgations mensuelles de preuve de réserves depuis décembre 2022.
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Source : CryptoPotato
