Le Bitcoin n’existait pas la dernière fois que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est négocié près de 6 % : c’était en avril 2000.
C’était en 2000, environ huit ans avant que Satoshi Nakamoto ne publie le livre blanc du Bitcoin. Aujourd’hui, un vétéran des marchés s’attend à ce que les taux remontent à ce niveau.
Le rendement pourrait grimper vers 6,07 %
Rick Bensignor, fondateur de Bensignor Investment Strategies, a déclaré à l’émission Closing Bell Overtime de CNBC que le rendement à 10 ans pourrait grimper vers 6,07 %.
Cet objectif est supérieur au niveau actuel, autour de 4,78 %. Il a évoqué une ligne de tendance haussière sur plusieurs années. Une moyenne mobile sur 200 semaines a également signalé le récent creux, près de 4 %.
Selon Bensignor, la fourchette historique est large. Le rendement à 10 ans a culminé à 15,8 % au début des années 1980. Il a touché un plus bas record, près de 40 points de base.
Cela place le point médian à 8,11 %. Il ne s’attend pas à un retour à ce niveau. Mais, selon lui, même 5,6 % constituerait un objectif minimal à la hausse. Le taux du premier prêt hypothécaire de Bensignor dépassait 7 % en 1987.
Il estime que les emprunteurs d’aujourd’hui sous-estiment jusqu’où les taux peuvent grimper.
Ce que des rendements plus élevés signifient pour Bitcoin
Le Bitcoin n’a jamais évolué dans un contexte obligataire comme celui-ci. La hausse des rendements attire généralement les capitaux vers des actifs plus sûrs et générateurs de revenus, et les détourne des actifs spéculatifs. Cela fragilise le récit du Bitcoin comme protection contre la dépréciation monétaire, qui relie le cours du BTC aux inquiétudes concernant la dette américaine.
Ce récit fait déjà l’objet d’un examen attentif. La dette fédérale américaine a dépassé les 40 000 milliards de dollars. Pourtant, le Bitcoin s’échange autour de 80 138 dollars, soit environ 37 % sous son record historique. Si les rendements continuent de grimper tandis que le Bitcoin reste dans sa fourchette actuelle, l’écart pourrait se creuser. Le décalage entre les craintes liées à la dette et le cours du BTC n’en serait que plus marqué.
L’argument contraire est que les rendements peuvent augmenter pour différentes raisons. L’inflation ou les tensions budgétaires pourraient les faire grimper sans affaiblir l’attrait du Bitcoin lié à sa rareté. Une croissance résiliente pourrait également pousser les rendements à la hausse, tout en détournant les liquidités des actifs risqués. Les récentes turbulences sur le marché obligataire montrent à quelle vitesse les flambées des rendements peuvent se propager à d’autres marchés.
L’objectif de Bensignor n’est pas une prévision pour la semaine prochaine. Mais le taux à 10 ans grimpe vers un niveau auquel le Bitcoin n’a encore jamais évolué. Les traders sauront bientôt si le BTC se comporte comme de l’or numérique ou comme un autre actif risqué sensible aux taux.
Source : BeInCrypto
