En juillet, la Commission des valeurs mobilières du Brésil, la CVM, a créé un groupe de travail dédié à la tokenisation afin d’étudier l’enregistrement, la conservation, la négociation et le règlement de titres au moyen de la technologie des registres distribués.
Le groupe est également chargé de proposer un cadre réglementaire expérimental pour les titres tokenisés, inscrivant ainsi directement la tokenisation à l’ordre du jour du régulateur pour la modernisation des marchés financiers brésiliens.
Parallèlement, la plateforme brésilienne de tokenisation Liqi Digital Assets et XDC Network ont renouvelé leur partenariat pour deux années supplémentaires et porté le montant total des émissions visées de 500 millions de dollars à 2 milliards de dollars d’ici 2028.
Le nouvel accord comprend les 500 millions de dollars initiaux, que les entreprises affirment avoir déjà entièrement atteints, ainsi que 1,5 milliard de dollars supplémentaires d’émissions prévues.
Liqi a atteint son objectif initial de 500 millions de dollars neuf mois à l’avance
Cette expansion fait suite à des émissions plus rapides que prévu dans le cadre du premier accord des entreprises.
Liqi et XDC ont initialement signé leur partenariat en avril 2025, avec un objectif pouvant atteindre 500 millions de dollars d’actifs du monde réel sur 24 mois. Selon les entreprises, cet objectif a été atteint en environ 15 mois, soit neuf mois avant la date prévue.
Selon l’entreprise, Liqi est ainsi le plus grand émetteur d’actifs rémunérateurs sur XDC. Elle indique qu’environ 835 millions de dollars ont désormais été tokenisés dans le cadre de 386 séries et 60 pools d’actifs, avec l’appui de 378 contrats intelligents déployés sur le réseau principal de XDC.
Daniel Coquieri, PDG et cofondateur de Liqi Digital Assets, a déclaré que l’objectif initial avait été fixé à une époque où il était plus difficile d’évaluer la demande institutionnelle.
« Nous avons signé le premier accord en fixant un objectif qui semblait ambitieux : un demi-milliard de dollars en deux ans. Nous l’avons atteint en quinze mois, car le marché brésilien du crédit structuré était déjà là – ce qui manquait, c’était l’infrastructure. Nous avons triplé l’engagement parce que la demande a triplé. Ce que nous construisons n’est pas un projet pilote de blockchain : c’est le réseau sur lequel les banques réglementées et les initiateurs de crédit font transiter leurs opérations, avec des garanties auditables et un règlement sur la chaîne. »
Dans le cadre de l’accord renouvelé, XDC restera la blockchain exclusive de Liqi pour l’émission de RWA. Les entreprises prévoient de se développer dans d’autres formes de crédit structuré, de financement du commerce et de créances générées par de plus grands initiateurs.
Le crédit représente une part croissante du marché des RWA
Cette orientation vers le crédit est essentielle, car le marché des RWA s’étend au-delà des produits de trésorerie américains tokenisés, qui ont alimenté une grande partie de sa croissance institutionnelle initiale.
RWA.xyz suit actuellement 7,82 milliards de dollars de crédit tokenisé distribué et 37,73 milliards de dollars supplémentaires d’actifs de crédit représentés, répartis sur plus de 2 500 actifs. Cette catégorie comprend le crédit aux entreprises, le crédit structuré, le financement spécialisé et d’autres formes de dette non souveraine.
L’activité de Liqi s’inscrit dans ce segment du marché. Selon l’entreprise, les actifs déjà émis sur XDC comprennent des créances commerciales, des prêts remboursés par retenue sur salaire, des obligations, des crédits aux entreprises et des certificats de créances brésiliens. Ces émissions ont impliqué des institutions telles qu’Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil et Creditas.
Diego Consimo, responsable de XDC Network pour l’Amérique latine, a déclaré :
« Il s’agit d’opérations de crédit structurées, émises au sein du marché financier réglementé, qui utilisent désormais la blockchain comme un élément efficace de leur infrastructure. »
Pour XDC, l’obtention d’émissions supplémentaires renforce également son exposition au secteur des RWA, alors que la concurrence entre les blockchains pour attirer les actifs tokenisés s’intensifie.
Ethereum domine actuellement la valeur des RWA distribués, avec environ 17,6 milliards de dollars, devant BNB Chain, Solana et Stellar, selon RWA.xyz.
Le Brésil fait entrer la tokenisation sur les marchés des capitaux
Les autorités brésiliennes accordent également une attention croissante à la manière dont les actifs tokenisés devraient s’inscrire dans le système financier existant.
Le nouveau groupe de travail de la CVM réunit des représentants de 14 services de l’autorité de régulation et a déjà entamé des discussions avec des organisations telles qu’ANBIMA, ABCripto, ABToken et d’autres acteurs des marchés des capitaux. Son mandat comprend l’examen de la conservation, de l’enregistrement, de la négociation et du règlement au moyen de systèmes DLT.
La Banque centrale du Brésil a également étudié la finance tokenisée avec Drex, un environnement fondé sur la DLT conçu pour les intermédiaires financiers réglementés et les services financiers programmables.
L’émission commerciale et l’évolution de la réglementation commencent donc à converger. Des instruments de crédit peuvent déjà être créés et réglés au moyen de systèmes blockchain, tandis que les autorités de régulation s’emploient à déterminer comment ces systèmes doivent s’articuler avec les règles établies des marchés des valeurs mobilières.
L’accord entre Liqi et XDC donne une indication des volumes qui pourraient suivre si l’adoption institutionnelle se poursuit. Toutefois, l’engagement de 2 milliards de dollars reste un objectif à atteindre, et non une émission déjà réalisée, les 1,5 milliard de dollars restants devant encore être transférés sur la blockchain au cours des deux prochaines années.
Pour le marché brésilien de la tokenisation, atteindre cet objectif montrerait que le crédit tokenisé peut passer de déploiements relativement modestes à des émissions répétées impliquant des banques réglementées, des initiateurs et des instruments financiers établis.
Source : BeInCrypto
