Jim Cramer, de CNBC, a comparé la performance des secteurs boursiers au cours des trois derniers cycles de relèvement des taux de la Réserve fédérale, en soulignant l’évolution des secteurs gagnants au fil du temps.
Cette comparaison intervient après que la Fed a relevé ses taux en septembre 2026 pour la première fois depuis 2023, invoquant une inflation persistante, un marché du travail résilient et la hausse des prix du pétrole due au conflit au Moyen-Orient.
Performance des secteurs après la première hausse
Cramer, animateur de Mad Money, a examiné trois périodes du cycle de resserrement de la Fed, de décembre 2015 à décembre 2018. Au cours des trois mois suivant cette première hausse, les secteurs défensifs ont dominé le marché.
Les services aux collectivités, les biens de consommation de base et l’immobilier figuraient parmi les secteurs les plus performants, a indiqué Cramer. Les services de communication arrivaient techniquement en tête, même si Cramer a qualifié ce chiffre de trompeur.
Ce secteur n’a adopté ce nom qu’à la fin de 2018 ; le résultat reflète donc en réalité son prédécesseur, les télécommunications, que les investisseurs considéraient alors comme une valeur refuge.
Le milieu et la dernière phase du cycle
Sur la période d’environ un an entre la première et la deuxième hausse de taux de la Fed, la situation s’est inversée. L’énergie arrivait en tête, et les matériaux ont également enregistré de bons résultats, tandis que la santé, l’immobilier et les biens de consommation de base figuraient parmi les secteurs les moins performants.
Les services financiers et les valeurs industrielles figuraient aussi parmi les secteurs les plus performants pendant cette période, a indiqué Cramer, car l’inflation est restée modérée et les craintes de récession étaient minimes à l’époque.
Sur l’ensemble de la période de trois ans, les technologies de l’information sont devenues le secteur dominant. La consommation discrétionnaire et les services financiers ont également fait mieux, faisant écho à un rallye similaire des secteurs cycliques et financiers que les stratégistes évoquent aujourd’hui, tandis que les services de communication, les biens de consommation de base, l’énergie et les matériaux ont glissé vers le bas du classement à mesure que la Fed durcissait sa politique.
« Bien sûr, chaque cycle de resserrement est différent. »
Cramer, Mad Money de CNBC
Cramer a déclaré que le cycle actuel présentait une particularité absente de la période 2015-2018. La hausse des prix du pétrole liée à la guerre, plutôt qu’une demande économique généralisée, accentue la pression à l’origine de la dernière hausse des taux de la Fed.
Il a ajouté que de nouveaux resserrements pourraient être suspendus si le pétrole retombait aux alentours de 80 dollars le baril, ce qui allégerait cette pression.
La répétition de la bonne performance initiale des secteurs défensifs observée il y a dix ans pourrait dépendre de la rapidité avec laquelle ce choc géopolitique s’estompe.
Source : BeInCrypto
