La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) examinerait des opérations inhabituelles sur le marché des contrats à terme perpétuels sur l'Ethereum de Kalshi. C'est ce que rapporte le Wall Street Journal (WSJ), qui a relevé près d'un million de transactions regroupées autour de la même taille d'ordre de $5,500 depuis août.
Le schéma, qui selon le WSJ représentait plus de $5 billion de volume, a suscité des accusations de wash trading que Kalshi nie catégoriquement, en faisant valoir que les tailles répétées proviennent d'une activité ordinaire de tenue de marché.
Ce que montrent les données de trading
Dans un rapport du 22 septembre, le WSJ a indiqué avoir constaté que plus d'un tiers des transactions du marché au cours des dernières semaines se regroupaient autour de ce même montant de $5,500, bien que les données publiques de Kalshi’s ne révèlent pas qui se cache derrière chaque transaction. Selon lui, la CFTC examine cette activité avant de décider d'ouvrir ou non une enquête formelle en matière d'application de la loi.
Le wash trading, qui consiste à effectuer des transactions sans réel objectif économique afin de créer une activité trompeuse, est la préoccupation précise soulevée par ce schéma de regroupement. Toutefois, selon le rapport, Kalshi a bien répondu, affirmant que des centaines d'opérateurs distincts y ont participé et que les tailles d'ordre répétées reflètent le fait que les teneurs de marché maintiennent des ordres au repos fixes que des opérateurs plus rapides ne cessent d'exécuter.
En outre, la société a déclaré que l'auto-négociation est mécaniquement bloquée et que le wash trading, tout comme l'activité coordonnée, est interdit et surveillé. De plus, ses programmes de liquidité rémunèrent les teneurs de marché pour le maintien d'ordres à des tailles et des écarts fixés, et non pour le volume brut.
Par ailleurs, un programme distinct et temporaire rembourse les frais de transaction aux membres autocompensateurs éligibles, mais jamais au-delà de ce qu'ils ont payé.
Le rapport a identifié Jump Trading et Wintermute parmi les sociétés impliquées dans ces transactions rapides, bien que Jump ait affirmé négocier pour son propre compte et utiliser des outils de prévention de l'auto-appariement. De plus, la société a insisté sur le fait qu'elle ne coordonne pas son activité avec d'autres opérateurs.
Un schéma de frictions réglementaires
Cet examen intervient alors que Kalshi s'enfonce davantage dans les contrats à terme perpétuels, une activité qu'elle a ouverte aux cryptomonnaies en mai et qu'elle tente désormais d'étendre à des contrats liés à des actions américaines individuelles.
Comme CryptoPotato l'a rapporté à de nombreuses reprises, la société livre déjà des batailles judiciaires sur plusieurs fronts. Ainsi, Baltimore a poursuivi Kalshi et Polymarket en août pour avoir prétendument proposé des paris sportifs sans licence déguisés en contrats d'événement.
La procureure générale de New York, Letitia James, a également cherché à faire cesser les activités de la société’ dans l'État avant que la CFTC n'utilise des pouvoirs d'urgence pour y maintenir la plateforme en activité.
Kalshi a aussi montré qu'elle sanctionnerait ses propres utilisateurs lorsqu'elle les surprend à manipuler des contrats les concernant. Elle a infligé à l'ancien membre du Congrès George Santos une interdiction à vie et une pénalité de $71,356 fin août après avoir constaté qu'il avait parié sur sa présence ou non au State of the Union, et elle a par ailleurs banni pour cinq ans chacun trois candidats politiques plus tôt cette année après qu'ils eurent parié sur leurs propres courses électorales.
Source : CryptoPotato
