La Réserve fédérale a proposé deux règles visant à établir un cadre de surveillance des émetteurs de stablecoins en vertu de la loi Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS).
La banque centrale a annoncé ces propositions jeudi et les a soumises à consultation publique.
Un contrôle plus strict des stablecoins
La première proposition obligerait les émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par la Fed à garantir intégralement leurs jetons au moyen d’actifs de réserve approuvés. Il s’agirait notamment de bons du Trésor américain à court terme et d’autres actifs liquides de haute qualité. La proposition définit également des exigences de fonds propres pour couvrir les risques de crédit et les risques opérationnels. Elle instaurerait aussi des normes de gestion des risques pour les activités liées aux stablecoins.
L’institution a également proposé des règles pour les entreprises qui détiennent les actifs servant à garantir les stablecoins. Ces règles préciseraient quelles activités liées aux stablecoins sont autorisées pour les banques supervisées par la Fed. La deuxième proposition porte, quant à elle, sur les demandes des banques supervisées qui souhaitent émettre des stablecoins de paiement. Les banques devraient fournir des plans d’affaires, des informations financières et d’autres documents. La proposition prévoit également des procédures d’appel et des audiences concernant ces demandes.
La période de consultation publique prendra fin 60 jours après la publication des propositions au Federal Register. Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a déclaré que les stablecoins ne peuvent rester stables que si leurs utilisateurs peuvent les échanger rapidement contre leur pleine valeur. Cela devrait rester vrai même en période de tensions sur les marchés ou lorsque l’émetteur et les entreprises qui lui sont liées subissent des difficultés financières. Il a ajouté :
« Je soutiens le projet de réglementation proposé, qui constitue un pas dans cette direction dans le cadre établi par la loi GENIUS, notamment parce qu’il met en évidence des questions clés sur lesquelles les commentaires du public seront importants. Je me réjouis des dispositions relatives aux limites applicables aux actifs de réserve, ainsi qu’à des exigences de fonds propres transparentes et normalisées. Il sera utile de recueillir l’avis du public sur ces deux aspects de la proposition, et en particulier sur la question de savoir si la réglementation tient suffisamment compte des risques liés aux taux d’intérêt et aux devises étrangères. »
La réglementation des stablecoins prend forme
La loi GENIUS a progressé au Congrès en 2025, alors que les parlementaires cherchaient à établir des règles fédérales pour les stablecoins. Le président Donald Trump a promulgué la loi le 18 juillet 2025, établissant ainsi un cadre fédéral de réglementation des stablecoins. Le mois dernier, le département du Trésor a proposé des définitions fédérales importantes précisant qui peut émettre des stablecoins américains et quelles entités doivent se conformer à la loi.
La Société fédérale d’assurance des dépôts (FDIC) avait déjà entamé son processus réglementaire en décembre, tandis que plusieurs agences ont proposé en juin d’obliger les émetteurs de stablecoins à vérifier et à identifier les utilisateurs conformément à la réglementation financière en vigueur.
Source : CryptoPotato
