Points clés
- OKX et ICE prévoient d’ouvrir la plateforme le 23 nov., avec plus de 70 actifs attendus, mais n’ont pas dévoilé la liste des actifs disponibles dès le premier jour ni les liquidités.
- La négociation reposera sur des pools de teneurs de marché automatisés à accès contrôlé sur Uniswap v4, déployés sur X Layer d’OKX.
- Un avis du 5 nov. répertorie 67 émetteurs qui se sont opposés à l’exemption de la SEC, dont Apple, Tesla, Nvidia et Meta.
Plans de lancement, cotations et conditions d’accès
OKX et Intercontinental Exchange, la société mère de la Bourse de New York, indiquent que leur plateforme commune d’actions tokenisées doit ouvrir le 23 nov. Les entreprises prévoient d’y coter plus de 70 actifs, en s’appuyant sur une exemption temporaire de la SEC pour négocier des versions sur blockchain de titres américains. Ce projet de lancement intervient alors que des dizaines d’émetteurs se sont officiellement opposés à la représentation de leurs actions sur la plateforme.
La liste annoncée comprend des titres de Better.com, BitGo, Circle, Coinbase, Robinhood, Securitize et Strategy, ainsi que 59 fonds négociés en bourse de Direxion. Strategy prévoit d’inclure ses actions privilégiées, notamment STRC, ainsi que ses actions ordinaires. Les entreprises n’ont pas précisé combien des actifs prévus seront effectivement disponibles dès le jour de l’ouverture : le total annoncé ne constitue donc pas encore une liste confirmée pour le premier jour.
La participation initiale est réservée aux clients éligibles d’OKX Inc. aux États-Unis. Ils doivent activer un portefeuille CeDeFi, effectuer les vérifications d’identité et terminer leur inscription auprès d’OKXICE, la coentreprise détenue à parts égales par ICE et OKC USA Holding, une société affiliée à OKX. Les échanges devraient être accessibles en continu dans l’application OKX, mais les critères d’éligibilité indiqués signifient que la plateforme n’est pas présentée comme ouverte à tous les utilisateurs ni à tous les portefeuilles.
Structure de la plateforme de négociation tokenisée
La plateforme utilisera des pools de teneurs de marché automatisés conçus avec Uniswap v4 et déployés sur X Layer, le réseau Ethereum de couche 2 exploité par OKX. Seuls les portefeuilles autorisés pourront négocier ou fournir de la liquidité à ces pools. Securitize fournit l’infrastructure de tokenisation. Cette conception signifie que le mécanisme de négociation annoncé repose sur des pools plutôt que sur un carnet d’ordres classique, et que l’accès est contrôlé aussi bien pour les échanges que pour la fourniture de liquidités.
Selon l’avis public de la plateforme du 5 novembre, chaque jeton représente un droit sur un titre financier, garanti à raison d’une action américaine détenue par un courtier-négociant enregistré pour chaque jeton. L’avis indique que les détenteurs de jetons conservent les droits ordinaires des actionnaires, notamment le droit aux dividendes, le droit de vote et la participation aux opérations sur titres. Ces descriptions précisent comment le produit est censé relier les jetons sur blockchain aux actions sous-jacentes ; l’avis ne révèle pas la taille des pools de négociation destinés à soutenir les jetons.
Les clients doivent détenir les jetons dans leurs propres portefeuilles, et OKXICE indique qu’elle ne détiendra ni les actifs ni les clés privées. Les jetons seront associés à des stablecoins de paiement tels que l’USDC et l’USDG. L’avis précise également que la plateforme ne gérera pas de carnet d’ordres, n’accordera pas de crédit et ne procédera pas à des offres primaires. Ensemble, ces limites distinguent le service décrit d’un compte de courtage classique ou d’une plateforme vendant des titres nouvellement émis.
L’exemption et les objections croissantes des émetteurs
Le même avis du 5 novembre nomme 67 émetteurs qui avaient présenté des objections écrites, contre 50 dans un avis du 30 octobre. La liste comprend Apple, Amazon, Tesla, Meta, Netflix, Nvidia et Microsoft, ainsi que JPMorgan, Goldman Sachs, Costco, Nike et Home Depot. Cette hausse fait état d’objections supplémentaires entre les deux avis, mais la liste publiée ne permet pas, à elle seule, d’établir si tous les autres émetteurs resteront disponibles au début des échanges.
Les objections s’inscrivent dans le cadre de l’exemption de cinq ans en faveur de l’innovation accordée par la SEC le 17 septembre. Celle-ci permet à des plateformes de négocier des versions sur blockchain d’actions américaines au moyen de teneurs de marché automatisés, sans s’enregistrer en tant que bourses. Selon la procédure décrite, une plateforme qui fait appel à un tiers non affilié pour tokeniser les actions d’une société doit en informer l’émetteur, qui dispose de 30 jours pour s’y opposer par écrit. L’exemption définit donc une procédure précise de notification et d’opposition, plutôt que d’exiger le consentement de l’émetteur dans tous les cas.
La page de la SEC consacrée aux exemptions indique qu’OKXICE TSV a déposé une déclaration d’intention le 4 octobre. Parallèlement, l’annonce du lancement précise que la plateforme n’est ni une bourse enregistrée ni un courtier-négociant, et qu’elle n’a pas été approuvée par la SEC. Ces éléments sont importants pour comprendre le lancement : l’exemption autorise les activités décrites selon ses conditions, mais il ne faut pas la confondre avec une approbation de la plateforme par la SEC.
Le test du marché et les questions encore en suspens
Les entreprises ont mis en avant des actifs liés au secteur des cryptomonnaies, notamment des actions de Coinbase, Circle, BitGo et Robinhood, ainsi que les actions ordinaires et privilégiées de Strategy. Phong Le, directeur général et président de Strategy, a présenté la tokenisation comme une prochaine étape pour rendre son crédit numérique accessible à toute heure. Ses propos concernent des actions privilégiées telles que STRC ; ils ne permettent pas de savoir quelle demande de négociation la plateforme attirera ni quelle sera la liquidité de ces pools.
Pour les utilisateurs potentiels, l’offre concrète associe un accès via une application, des jetons conservés par les utilisateurs eux-mêmes et des transactions censées être possibles 24 heures sur 24, sept jours sur sept. En pratique, l’accès reste soumis à l’admissibilité des clients américains, à la vérification de leur identité, à leur inscription et à l’utilisation d’un portefeuille approuvé. Les transactions reposant sur des pools font également de la liquidité une question opérationnelle centrale, tandis que les entreprises n’ont pas communiqué la taille initiale des pools. Les informations disponibles décrivent le fonctionnement prévu, mais pas l’expérience de négociation que les clients connaîtront au lancement.
Plusieurs éléments clés restent incertains avant le 23 novembre : la sélection exacte des actifs proposés dès le premier jour parmi les plus de 70 attendus, le montant de liquidités disponibles au lancement et la possibilité que d’autres émetteurs s’y opposent. La liste des 67 opposants ne comprend déjà pas certaines des plus grandes entreprises américaines citées dans l’avis, mais la source ne quantifie pas l’activité de négociation probable. La question de savoir si les autres cotations pourront attirer suffisamment de participants pour donner à la plateforme un poids réel reste ouverte ; aucun résultat n’a été rapporté.
Source : BitcoinMagazine
