Le Test Howey (Test Howey) est un instrument juridique développé par la jurisprudence américaine pour déterminer si un instrument financier appartient à la catégorie des contrats d'investissement. Appliqué à l'industrie de la crypto, le test est utilisé pour comprendre si un token particulier peut être considéré comme un titre. Si la réponse est positive, son émission et sa circulation relèvent de la réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC), et les organisateurs de l'offre sont tenus de se conformer aux exigences de divulgation et d'enregistrement correspondantes.
Les quatre critères du test
- un investissement d'argent ;
- un investissement dans une entreprise commune ;
- la présence d'une attente de profit ;
- le profit est généré principalement par les efforts de tiers plutôt que par l'investisseur.
Si un actif répond simultanément aux quatre critères, il sera très probablement considéré comme un titre. Pour les projets, cela signifie une responsabilité légale accrue envers les investisseurs et la nécessité de se conformer à des règles strictes. C'est pourquoi, lors de la structuration d'une émission de token, les équipes s'efforcent souvent de construire l'économie de l'actif de manière à ce qu'il serve principalement une fonction utilitaire et ne tombe pas sous la définition d'un contrat d'investissement.
