L'économiste Nouriel Roubini a déclaré la « mort du pétrodollar » et a soutenu un nouvel actif de réserve tokenisé appelé ‘Technodollar’ lié aux actifs productifs américains, marquant son premier mouvement formel vers les actifs numériques après des années en tant que l'un des critiques les plus en vue de la crypto.
S'exprimant cette semaine sur le podcast du Conseil des Experts, Roubini a déclaré que les stablecoins ne protègent pas les investisseurs des mêmes risques d'inflation et de dévaluation qui affectent les monnaies fiduciaires traditionnelles.
Il a soutenu que le prochain actif de réserve devrait être lié à la technologie, à l'intelligence artificielle, à la défense, aux semi-conducteurs et à d'autres secteurs de l'économie américaine.
Les commentaires sont intervenus alors qu'Atlas Capital Team lançait USAFi, un actif de réserve tokenisé émis à Dubaï sous le cadre des Actifs Virtuels Référencés de l'Autorité de Régulation des Actifs Virtuels.
Atlas affirme qu'USAFi introduit une nouvelle catégorie d'infrastructure de réserve numérique réglementée. Le token est structuré comme un actif ERC-20 sans autorisation et est directement collatéralisé par le Fonds Atlas America, un ETF géré activement enregistré auprès de la SEC et coté sur le Nasdaq sous le symbole USAF.
L'illusion de la sécurité on-chain
Pendant des années, les investisseurs en crypto ont traité les stablecoins indexés sur le dollar tels que USDT et USDC comme des endroits sûrs pour garer du capital pendant les périodes de stress sur le marché.
Roubini a déclaré que cette vision néglige un problème plus large. Les stablecoins peuvent aider avec les paiements, mais ils suivent toujours une monnaie fiduciaire qui peut perdre son pouvoir d'achat pendant les périodes d'inflation.
« Les stablecoins vont être utiles comme moyen de paiement… mais si la critique des cryptomonnaies était le risque de dévaluation qui vient de l'inflation, alors quelque chose qui ne rapporte pas d'intérêt, comme un stablecoin, juste un dollar numérique avec un taux d'intérêt de zéro, est soumis au même type de risque de dévaluation qu'une monnaie fiduciaire », a déclaré Roubini. « Les stablecoins sont une manière très imparfaite de fournir cette couverture. Hautement imparfaite est essentiellement une version numérique de la monnaie fiduciaire avec tous les problèmes des monnaies fiduciaires. »
Son argument est simple. Un jeton qui ne suit que le dollar ne résout pas la faiblesse du dollar. Il déplace cette faiblesse sur la blockchain.
Cela compte davantage dans une économie confrontée à une inflation persistante, des chocs géopolitiques et des risques liés au climat. Dans cet environnement, Roubini soutient que les investisseurs ont besoin d'une exposition à des actifs qui peuvent préserver la valeur réelle, plutôt qu'à de l'argent numérique qui ne rapporte aucun rendement.
Des pétrodollars aux technodollars
Atlas a encadré USAFi autour d'un changement plus large dans le système de réserve mondial.
Dans un livre blanc publié en même temps que le lancement, la société a déclaré que le monde était passé de l'étalon-or de 1944 à 1971, puis au pétrodollar adossé à l'énergie à partir des années 1970. Elle voit maintenant une nouvelle phase construite autour de ce qu'elle appelle le « technodollar ».
La thèse est que le pouvoir économique des États-Unis est de plus en plus alimenté par la technologie plutôt que par le pétrole. Atlas affirme qu'un actif de réserve adossé à des actions liées à l'IA, des semi-conducteurs, des technologies de défense, des infrastructures cybernétiques, des bons du Trésor à court terme, de l'or et de l'immobilier résilient au climat offre une meilleure couverture pour l'économie moderne.
Le collatéral de USAFi provient du Fonds Atlas America, qui est conservé chez BNY Mellon. Atlas affirme que le fonds utilise l'apprentissage automatique pour gérer le risque dans son portefeuille.
« Les machines font le travail préparatoire et les personnes du comité d'investissement, dont Nouriel est le président, prennent la décision », a déclaré Reza Bundy, PDG et président d'Atlas Capital.
Amener l'actif sur la chaîne
Atlas s'est associé à Securitize pour amener l'actif sur des blockchains publiques. Securitize est la plateforme de tokenisation derrière plusieurs produits d'actifs réels institutionnels, y compris l'infrastructure de fonds tokenisés de BlackRock.
L'objectif est de rendre USAFi utilisable comme collatéral sur la chaîne, plutôt que de le garder dans un environnement institutionnel fermé.
« Nous pensons que la version tokenisée pourrait en fait être un très bon choix en tant qu'actif de réserve pour le collatéral DeFi », a déclaré Carlos Domingo, fondateur et PDG de Securitize.
Le lancement reflète également un changement plus large dans la tokenisation des actifs réels. Les bons du Trésor tokenisés et les produits de marché monétaire ont déjà gagné en traction, mais Atlas présente USAFi comme un actif de réserve plus adaptable pour les périodes d'inflation et de stress macroéconomique.
Pour Roubini, le point central est que les actifs numériques ne peuvent pas se fier uniquement aux répliques en fiat. Si les investisseurs veulent une protection contre la dévaluation, soutient-il, la garantie elle-même doit changer.
USAFi est son premier test majeur de cette idée.
Source : BeInCrypto
