Le Bureau des statistiques du travail des États-Unis (US BLS) publiera les données sur les emplois non agricoles(NFP) pour juin jeudi à 12h30 GMT.
Avec les investisseurs intégrant une perspective de politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale (Fed) sous la direction du nouveau président Kevin Warsh, les détails sous-jacents du rapport sur l'emploi pourraient influencer le moment d'une éventuelle augmentation des taux d'intérêt.
Les données sur les emplois sont parmi les indicateurs qui déclenchent généralement une réaction significative du marché. Pourtant, cette fois-ci, avec tous les yeux rivés sur l'inflation, seule une impression désastreuse pourrait nuire au dollar américain de manière significative.
Que faut-il attendre du rapport sur les emplois non agricoles ?
Les investisseurs s'attendent à ce que le NFP augmente de 110K après trois mois consécutifs d'augmentations étonnamment fortes. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,3 %, tandis que l'inflation salariale annuelle, mesurée par le changement des gains horaires moyens (AHE), devrait légèrement augmenter à 3,5 % contre 3,4 % en mai.
Les analystes de TD Securities notent qu'ils s'attendent à ce que le NFP augmente à un rythme plus lent que ce que les marchés anticipent.
« Nous nous attendons à ce que les emplois de juin se modèrent à 80k (55k privés, 25k gouvernement) après de fortes gains au début de 2026. La croissance de l'emploi s'est élargie au-delà des soins de santé, menée par le commerce/transport et les loisirs, mais devrait ralentir ce mois-ci. Les gouvernements locaux pourraient rester fermes sur les effets de la Coupe du Monde. Nous voyons le taux de chômage descendre à 4,2 % alors que la participation diminue. L'AHE a probablement été modéré à 0,2 % m/m (3,5 % y/y), » ajoutent-ils.
Le traitement automatique des données (ADP) a rapporté mercredi que l'emploi dans le secteur privé aux États-Unis a augmenté de 98K en juin. Ce chiffre fait suite à l'augmentation de 122K enregistrée en mai et est inférieur aux attentes du marché de 113K.
De même, Jocelyn Paquet, économiste senior à la Banque nationale du Canada, prévoit une augmentation de 90K des NFP et explique :
« Sur la base des données hebdomadaires publiées par l'ADP et des indicateurs d'emploi 'soft' précédemment publiés, tels que le PMI composite flash de S&P Global, la création d'emplois est probablement restée assez robuste au cours du mois, bien que moins robuste que ce à quoi nous étions habitués entre février et mai. Les licenciements, pour leur part, ont peut-être légèrement augmenté, à en juger par la hausse des demandes d'allocations chômage initiales enregistrées entre les périodes d'enquête de mai et juin. Ces deux facteurs combinés devraient, selon nous, entraîner une augmentation de 90K des emplois non agricoles. »
Comment les NFP de mai aux États-Unis affecteront-ils l'EUR/USD ?
Bien que les prix du pétrole brut soient redescendus à des niveaux observés depuis le conflit pré-US-Iran, les investisseurs restent préoccupés par l'inflation mondiale qui demeure tenace, principalement en raison de l'augmentation des coûts des appareils électroniques grand public via la demande de matériel alimentée par l'IA.
En conséquence, le dollar américain (USD) a surperformé ses principaux rivaux, soutenu par des attentes croissantes d'une politique monétaire plus stricte de la Fed.
Hammack signale une large inflation, maintient l'option d'une hausse des taux vivante
Lors d'une interview avec CNBC mardi, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a délivré un message modérément hawkish avec un score de FXS Speechtracker de 6,4/10.
Ceci est légèrement plus faible par rapport à la moyenne historique de 7/10 mais signale tout de même un biais de resserrement. En soulignant que le marché du travail est « presque à plein emploi » et que la croissance « semble bonne », tout en avertissant que « l'inflation est encore trop élevée » et que des hausses de taux pourraient devoir être envisagées, le discours souligne une volonté de resserrer la politique malgré les préoccupations concernant l'économie au sens large.
Selon l'outil CME FedWatch, les marchés intègrent actuellement environ 34 % de probabilité que la Fed augmente le taux d'intérêt de 25 points de base (bps) dès juillet, contre 6 % de chance observée début juin. De plus, la probabilité d'au moins deux hausses de taux d'ici fin 2026 est maintenant légèrement supérieure à 40 %.
Une autre surprise positive de 130K ou plus dans le NFP pourrait alimenter les projections de hausse de taux en juillet et propulser le USD vers le haut. Dans ce scénario, l'EUR/USD pourrait rester sous pression baissière et prolonger sa tendance à la baisse à court terme.
D'un autre côté, une impression significativement décevante en dessous de 70K pourrait déclencher une correction à la hausse dans la paire. Cependant, un retournement haussier stable est peu probable à moins que les décideurs de la Fed ne changent de ton et mettent davantage l'accent sur les conditions du marché du travail plutôt que sur les perspectives d'inflation.
Étant donné trois mois consécutifs de résultats très solides, cependant, un seul échec du NFP est susceptible d'être ignoré, rendant tout rebond potentiel dans l'EUR/USD de courte durée.
Eren Sengezer, analyste principal de la session européenne chez FXStreet, propose un bref aperçu technique pour l'EUR/USD :
« L'aperçu technique à court terme de l'EUR/USD ne pointe pas vers des conditions de survente et suggère que le biais baissier reste intact. L'indicateur de l'indice de force relative (RSI) sur le graphique quotidien reste en dessous de 40 après avoir récupéré d'un territoire de survente et la paire se négocie légèrement au-dessus du bras inférieur de la bande de Bollinger. »
« À la baisse, 1.1320-1.1280 (bras inférieur de la bande de Bollinger, niveau statique) forme le premier support avant 1.1160 (niveau statique) et 1.1000 (niveau psychologique, niveau statique). »
« En regardant vers le nord, une zone de résistance forte pourrait être repérée dans la région de 1.1485-1.1500 (moyenne mobile simple (SMA) sur 20 jours, niveau rond) avant 1.1600 (niveau rond, SMA sur 50 jours) et 1.1650-1.1660 (SMA sur 200 jours, ligne de tendance descendante, SMA sur 100 jours). »
Source : BeInCrypto
