Le ralentissement de l'inflation de juin provient en grande partie d'une seule source : des carburants moins chers. Les prix de l'essence ont chuté de 12 % au cours du mois, aidant à faire baisser les prix des producteurs et des consommateurs.Mais ce soulagement pourrait déjà s'estomper. Le brut Brent a augmenté de 18 % en une semaine depuis le retour du blocus du détroit d'Hormuz.
L'indice des prix à la production a baissé de 0,3 % en juin, tandis que les prix à la consommation ont chuté de 0,4 %. Les deux chiffres ont bénéficié fortement de la baisse des coûts énergétiques, que le renouvellement des combats entre les États-Unis et l'Iran est maintenant en train d'inverser.
Comment l'essence a entraîné la baisse des prix de juin
La chute de 12 % de l'essence a représenté presque deux tiers de la baisse de 1,4 % des prix des biens de demande finale. Sans carburant moins cher, les prix des producteurs auraient légèrement augmenté.
Le déclin s'est propagé davantage à travers la chaîne d'approvisionnement. Les prix des biens transformés utilisés par les entreprises ont baissé de 1,2 %, selon le Bureau des statistiques du travail. Les matériaux non transformés ont chuté de 4,1 %.
Les services sont restés plus résistants aux baisses de prix. Les marges commerciales ont augmenté de 0,4 %, tandis que les prix des producteurs de base ont augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent.
Une grande partie du soulagement énergétique a suivi le Mémorandum d'Islamabad, un cessez-le-feu du 17 juin qui a suspendu la guerre entre les États-Unis et l'Iran. Le brut Brent avait grimpé de 63 % au cours du premier mois du conflit et avait atteint 118 $ fin mars.
Au 1er juillet, il était retombé à 70 $, effaçant ses gains de guerre. La dernière escalade pousse à nouveau les prix à la hausse.
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Le blocus d'Hormuz réécrit les calculs énergétiques
Cette fondation s'est fissurée le 8 juillet, lorsque la trêve s'est effondrée après qu'Iran aurait frappé des navires commerciaux. Le président Donald Trump a ensuite annoncé un rétablissement du blocus naval lundi.
Le Commandement central des États-Unis a déclaré que le blocus est entré en vigueur à 16 heures, heure de l'Est, mardi. Le Brent a augmenté de 9,6 % rien que lundi et se négociait au-dessus de 85 $ mercredi.
Le détroit transporte environ un cinquième du pétrole mondial. MarineTraffic a enregistré 57 transits de vendredi à dimanche, en baisse de plus de 50 % par rapport à la semaine précédente. Avant le début de la guerre en février, Hormuz gérait environ 130 transits par jour.
Washington conteste l'histoire de la pénurie. Le Département de l'énergie a déclaré que 8,5 millions de barils ont traversé le détroit dimanche avec l'assistance militaire, correspondant aux flux habituels.
Cependant, l'amortisseur habituel est absent cette fois-ci. La Réserve stratégique de pétrole est à son niveau le plus bas depuis 1983. L'analyste de Sparta Commodities, June Goh, avertit que le tampon restant est presque vide.
« Le mini-surplus de pétrole a maintenant disparu, avec un nouvel œil sur un potentiel de perturbations du détroit de Bab el-Mandeb si les Houthis rejoignent les attaques », a-t-elle noté.
Les gouvernements ont peu de coussins restants. Une discussion du G7 plus tôt cette année a envisagé de libérer jusqu'à 400 millions de barils lors d'une précédente flambée. Pendant ce temps, le stratège de TD Securities, Bart Melek, voit le pétrole à 100 $ comme possible si les risques de pénurie physique deviennent réels.
Ce que cela signifie pour la Fed
Le président de la Fed, Kevin Warsh, en fonction depuis mai, a déclaré au Congrès cette semaine qu'il ne tolérerait pas une inflation persistante à des niveaux élevés. Les marchés évaluent actuellement à 87,7 % la probabilité d'un maintien le 29 juillet.
Un nouveau choc pétrolier pourrait raviver les paris sur une hausse de la Fed qui se sont estompés après les données décevantes de cette semaine. L'effet de base agit de la même manière. L'essence reste presque 43 % plus chère qu'il y a un an, donc le soulagement de juin est venu d'une base élevée.
« Il n'y a pas de pression à court terme sur la Fed, mais le pétrole est aux commandes à long terme. L'énergie a sauvé la mise en juin, mais cela pourrait devenir un souvenir lointain si le détroit d'Hormuz ne s'ouvre pas bientôt », a déclaré David Russell, responsable mondial de la stratégie de marché chez TradeStation, via AP.
Les chiffres de juillet trancheront la question. Si Hormuz reste fermé, la désinflation qui a écrasé les probabilités de hausse pourrait s'avérer être un artefact de trêve, et non une tendance.
Source : BeInCrypto
