L'indice de référence KOSPI de la Corée du Sud a chuté de plus de 33 % en juillet, son pire mois de l'histoire. L'effondrement dépasse la crise du FMI d'octobre 1997, lorsque l'indice a perdu 27 %, et la crise financière mondiale d'octobre 2008 à 23 %.
L'indice a clôturé à 5 593,56 jeudi, en baisse de 1,23 % de plus, après un rebond matinal de 5 % qui s'est estompé. Un désengagement violent des paris à effet de levier sur les champions des puces AI du pays a entraîné cette chute record.
L'effet de levier, les doutes sur l'IA et un choc chinois ont mis fin à un rallye historique
Le KOSPI a plus que doublé au cours du premier semestre 2026. Il a gagné 116 % à son pic et a atteint un niveau record de 9 385,59 en juin, faisant brièvement de la Corée du Sud le sixième plus grand marché boursier au monde.
L'effet de levier a alimenté la montée. Les paris à effet de levier en cours ont atteint un niveau record de 29,2 trillions de wons, soit environ 19,7 milliards de dollars, début juillet. Les investisseurs particuliers se sont rués vers des ETF d'actions uniques liés à Samsung Electronics et SK Hynix.
Le retournement s'est avéré tout aussi extrême. L'indice est entré dans un marché baissier technique à la mi-juillet alors que le commerce mondial de l'IA se désengageait, tandis que la Banque de Corée a annoncé sa première hausse de taux depuis 2023.
Puis sont venus les coups de grâce. Le 28 juillet, des rapports indiquant que la Chine avait commencé la production de masse d'outils de fabrication de puces DUV locaux ont écrasé les actions des semi-conducteurs. Le manque à gagner de SK Hynix a approfondi la panique un jour plus tard.
SK Hynix a enregistré un chiffre d'affaires record de 79,3 trillions de wons au deuxième trimestre, mais a tout de même manqué les estimations de LSEG de 84 trillions de wons. L'action a chuté de 9,61 % mercredi. Au cours du mois dernier, Samsung a perdu 35,45 % et SK Hynix 46,69 %.
Des coupe-circuits ont interrompu les échanges les 28 et 29 juillet, la première fois qu'ils se déclenchent lors de sessions consécutives. Ces deux jours ont effacé 864,5 trillions de wons et ont conduit à une réunion d'urgence des principales autorités financières de Corée du Sud.
Le ministre des Finances Koo Yun-cheol a reconnu que les produits à effet de levier méritaient un examen plus approfondi avant leur lancement.
« Nous avons déjà mis en place un ensemble de mesures, mais si nécessaire, nous introduirons des étapes supplémentaires pour aider à normaliser le marché. »
5 Raisons derrière l'effondrement du marché boursier sud-coréen
La vente n'avait pas de déclencheur unique. Cinq forces ont frappé un marché déjà tendu en même temps.
Chaque facteur a alimenté le suivant. La chute des prix a déclenché des appels de marge, la vente forcée a approfondi les pertes, et les ETF à effet de levier ont mécaniquement vendu davantage dans la baisse.
Le graphique KOSPI montre un effondrement plus profond que celui du COVID alors que le support de 5 100 tient.
Le graphique mensuel met l'effondrement en contexte historique. La bougie de juillet a ouvert à 8 591,50 et est tombée aussi bas que 5 262,77, soit une chute de 38,95 % par rapport au sommet du mois de 8 620,15.
Ce mouvement est désormais plus prononcé que l'effondrement du COVID-19 (zone bleue). En mars 2020, le KOSPI a chuté de 31,10 % du sommet au creux avant de connaître une reprise sur plusieurs années. Mesuré par rapport au sommet record de juin de 9 385,59, la baisse actuelle approche 44 %.
Les acheteurs ont défendu la première zone de support jusqu'à présent. L'indice a touché la zone de 5 100 à 5 300 cette semaine, et le plus bas de juillet s'est situé à l'intérieur avant la modeste tentative de rebond de jeudi.
Si la zone casse, le potentiel de baisse s'ouvre considérablement. Le prochain support majeur se situe entre 3 200 et 3 400, la zone qui a limité l'indice en 2021. Cette zone se trouve à environ 40 % en dessous des niveaux actuels.
Les nouvelles restrictions des régulateurs sur les ETF à effet de levier pourraient décider de ce qui vient ensuite. Soit le plancher de 5 100 tient et la stabilisation commence, soit l'effondrement record trouve une nouvelle jambe vers le bas.
Source : BeInCrypto
