L'indice Kospi de la Corée du Sud et le Nasdaq 100 évoluent presque en synchronisation. Leur corrélation sur 60 jours a grimpé à environ 0,50, le niveau le plus élevé depuis 2021, selon les données de Rayliant Global Advisors.
Le lien de resserrement remonte aux dépenses en intelligence artificielle (IA). Il relie désormais Samsung Electronics et SK Hynix aux mêmes dépenses en capital des hyperscalers qui stimulent les bénéfices technologiques américains.
Les fabricants de puces ancrent le Kospi
Samsung et SK Hynix représentent ensemble plus de la moitié de l'indice Kospi. Ces entreprises importantes en Corée du Sud influencent donc également l'indice, liant l'infrastructure IA directement à la manière dont le marché évolue.
La demande des centres de données représentait environ 40 % de la demande mondiale de DRAM (mémoire vive dynamique) l'année dernière. Ce chiffre dépasse désormais la moitié, et beaucoup s'attendent à ce qu'il continue d'augmenter.
Cette volatilité s'est à nouveau manifestée cette semaine. La récente vente d'actions de SK Hynix a fait chuter le titre de 13 % alors que les doutes sur les dépenses en capital liées à l'IA se propageaient dans le secteur des puces.
Un signal bilatéral avec un risque croissant
Samsung et SK Hynix échangent des actions des heures avant l'ouverture de Wall Street. Cela leur confère un rôle de proxy précoce sur la manière dont les investisseurs pourraient réagir aux nouvelles sur l'IA.
« Les fortunes des actions technologiques américaines et coréennes sont de plus en plus influencées par un facteur sous-jacent commun, qui est le sentiment envers le commerce du matériel IA. »
— Wool, responsable de la recherche chez Rayliant Global Advisors
La dynamique fonctionne dans les deux sens. Le 13 juillet, l'effondrement du Kospi, entraîné par les puces, a fait chuter l'indice de plus de 8 % alors que SK Hynix plongeait de 15 %. Le Nasdaq 100 a suivi avec une baisse de 1,88 %. Micron a chuté de 4 %, SanDisk de 12 % et Intel de 6 %.
Certains ont averti qu'un ralentissement des dépenses en capital des hyperscalers frapperait la Corée plus durement que la plupart des marchés. La moitié du Kospi repose désormais sur un thème cyclique. Les actions de mémoire coréennes présentent également plus de volatilité que leurs homologues américains, et les flux d'ETF à effet de levier amplifient les fluctuations.
Samsung publie généralement des prévisions de bénéfices deux semaines avant les résultats majeurs des semi-conducteurs américains. Ce timing pourrait offrir la prochaine indication sur la manière dont les deux marchés évoluent ensemble.
Le groupe chinois Changxin Technology (CXMT), un fabricant de puces mémoire domestique en pleine ascension, a bondi de 466 % lors de son introduction en bourse à Shanghai. Cette hausse en a fait la société cotée la plus précieuse de Chine.
Source : BeInCrypto
