Tout le monde aime les actions d'IA maintenant. Mais choisir la bonne pourrait ne pas être aussi facile. En fait, les meilleures actions d'IA de 2026 pourraient ne pas être les meilleures à détenir pour les trois prochaines années.Les fabricants de puces ont dominé cette année, mais au cours du mois dernier, l'argent a commencé à se diriger vers les entreprises qui doivent encore prouver que les dépenses en valent la peine.
Les actions de calcul ont augmenté de 64,7 % dans le suivi de rotation des couches de BeInCrypto sur l'ensemble de la période, puis ont glissé de 3,4 % au cours du dernier mois, tandis que les applications et les logiciels ont bondi de 22,8 %. La vraie question est donc simple, à savoir quelles actions d'IA peuvent transformer les dépenses d'aujourd'hui en profits de demain.
Comprendre les groupes
Le commerce de l'IA se divise en quatre groupes qui ne se déplacent plus ensemble.
Le calcul concerne les fabricants de puces, Nvidia, Broadcom et Micron. L'énergie et l'infrastructure concernent les entreprises qui alimentent et refroidissent les centres de données, comme Vertiv, Eaton et Quanta.
Les hyperscalers sont les géants du cloud, Alphabet, Amazon et Microsoft. Les applications et les logiciels sont les entreprises qui vendent de l'IA aux entreprises, comme ServiceNow et Salesforce. Chaque groupe est rémunéré à un moment différent dans le développement, ce qui est toute l'histoire.
Quelles actions ont bien performé en 2026, et pourquoi ?
Le groupe informatique, les fabricants de puces, a gagné, mais la victoire était inégale. Micron (MU) est le gagnant le plus clair, avec une augmentation de plus de 200 % en 2026, car la demande pour sa mémoire à large bande, la mémoire rapide empilée à côté des puces AI, a largement dépassé l'offre. Broadcom (AVGO) a augmenté d'environ 20 %, aidé par les puces AI sur mesure qu'il construit pour de grands clients cloud. Nvidia (NVDA), le plus grand des trois, n'a gagné qu'environ 17 %.
Ce chiffre est important, car Nvidia donne le ton au groupe. Ses revenus de centre de données ont atteint 75,2 milliards de dollars le trimestre dernier, en hausse de 92 % et plusieurs fois les 10,8 milliards de dollars de revenus en semi-conducteurs AI de Broadcom. Les ventes continuent d'exploser, mais l'action a à peine bougé, donc les investisseurs ont largement intégré le boom. Lorsque le plus grand nom de la catégorie ralentit, les gains faciles s'estompent généralement avec lui.
L'avance est également fragile. Quelques grandes entreprises technologiques passent la plupart des commandes, donc la catégorie monte ou descend avec une poignée de budgets, et certaines conçoivent maintenant leurs propres puces avec Broadcom, grignotant la domination de Nvidia. Une course de mémoire de 200 % est difficile à reproduire aussi. Ainsi, les forces qui ont fait de l'informatique le gagnant de 2026 la laissent également le plus exposée si les dépenses se refroidissent.
Pourquoi les dépenses décident-elles maintenant des meilleures actions AI ?
Parce que les factures augmentent plus vite que les revenus. Les dépenses d'investissement, l'argent que ces entreprises dépensent au départ pour les puces et les centres de données, augmentent désormais plus rapidement que les liquidités générées par leurs activités, selon le gestionnaire d'actifs Apollo Global Management. Cela laisse moins de liquidités disponibles, et Apollo estime que les dépenses totales en capital pour l'IA dépasseront 2,7 trillions de dollars entre 2025 et 2029. En termes simples, les acheteurs paient maintenant pour des revenus qui arriveront plus tard.
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Les hyperscalers se trouvent aux deux extrémités de cette boucle. Ils engagent les dépenses d'investissement, et leurs propres revenus cloud doivent les récupérer. Si ces revenus prennent du retard, la pression ne reste pas sur eux, car les mêmes entreprises passent les commandes de puces, donc la crise revient directement à Nvidia, Broadcom et Micron.
Cette dépense a maintenant de l'importance au-delà du secteur technologique également. Un graphique partagé par le journaliste financier Frank Chaparro montre qu'elle passe de 0,3 % du PIB américain en 2019 à près de 3 % par an d'ici la fin de la décennie, un niveau suffisamment important pour influencer le marché plus large.
Le groupe énergie et infrastructures devrait bénéficier de toute cette construction. Vertiv (VRT) fabrique l'équipement électrique et de refroidissement et a relevé ses prévisions après une croissance des ventes de 24 %, Eaton (ETN) fournit les systèmes électriques avec des commandes en hausse de 13 % et un carnet de commandes en hausse de 28 %, et Quanta (PWR) connecte les sites au réseau.
Pourtant, leurs actions ne bougent pas ensemble, car ces projets prennent des années à se construire, donc la demande est réelle longtemps avant que les revenus ne le soient. Le suivi de l'introduction montre que le groupe n'a augmenté que de 2 % au cours du dernier mois, donc un carnet de commandes solide ne signifie pas encore une action solide.
Les hyperscalers sont-ils les meilleurs choix en IA maintenant ?
Ils sont le candidat principal, car ils possèdent ce que les dépenses construisent. Une puce se vend une fois, mais un contrat cloud facture pendant des années, donc chaque dollar de capex continue de rapporter. Les hyperscalers sont les grandes entreprises de cloud, Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) et Microsoft (MSFT), qui louent de la puissance de calcul, et la preuve précoce se trouve dans leurs chiffres cloud.
Azure de Microsoft a augmenté de 40 %, AWS d'Amazon a augmenté de 28 %, et Google Cloud d'Alphabet a augmenté de 48 % avec 240 milliards de dollars de commandes futures déjà réservées, ce qui montre que les dépenses commencent à se convertir en revenus.
Le groupe des applications et des logiciels est l'autre candidat, car ces entreprises transforment l'IA en abonnements qui se renouvellent et croissent chaque année.
ServiceNow (NOW) a dépassé 1 milliard de dollars en contrats signés pour ses produits IA, et Salesforce (CRM) a réservé 1,2 milliard de dollars grâce à ses agents Agentforce. Cependant, tous les gros dépensiers ne sont pas les mêmes.
Meta (META) dépense comme un hyperscaler mais gagne principalement grâce aux publicités, donc son retour dépend de l'engagement plutôt que de la capacité louée, ce qui en fait un type de pari différent.
Quelles actions conviennent à 2026, et lesquelles conviennent à 2029 ?
Voici la répartition simple. Pour 2026, les fabricants de puces sont toujours en forme tandis que les pièces restent rares. Cela fait de Micron et Broadcom les exceptions, bien qu'une répétition de la performance de Micron soit peu probable et que l'action plate de Nvidia soit un avertissement précoce. Pourtant, pour 2029, l'avantage se déplace vers les hyperscalers et les logiciels. Mais cela ne fonctionne que si leurs revenus liés à l'IA croissent plus rapidement que leurs dépenses.
Point de vue de l'analyste : Sur la base des preuves actuelles, Alphabet et Microsoft semblent bien placés pour une perspective de trois ans. Cela est dû au fait que leurs branches cloud convertissent déjà les dépenses en revenus. Parmi les logiciels, Salesforce et ServiceNow sont les noms à surveiller alors que leurs contrats d'IA se développent.
Cependant, il s'agit d'une inférence, pas d'une garantie. Si la demande de puces repart à la hausse et que l'argent devient à nouveau rare, les leaders de 2026 tiendront plus longtemps. Quoi qu'il en soit, le gagnant est l'entreprise qui transforme chaque dollar de dépense en profit le plus durable.
Source : BeInCrypto
