Tom Lee de Fundstrat s'attend à ce que le S&P 500 atteigne 8 000 d'ici la fin août. Il s'attend également à une correction de 10 %, et il soutient que le marché serait mieux loti d'en avoir une.
Lee a fait valoir cela sur CNBC après qu'une légère inflation en juillet ait propulsé les actions à de nouveaux sommets. Les investisseurs en crypto qui regardent depuis un Bitcoin à 63 000 $ pourraient trouver l'argument étrangement familier.
Pourquoi Tom Lee veut une correction avant que les actions n'atteignent 8 000
Les conditions semblent presque idéales pour les taureaux du marché boursier. Les prix à la consommation de juillet ont augmenté de 0,1 % par rapport au mois et de 3,4 % par rapport à l'année, correspondant aux prévisions. L'inflation de base s'est établie à 2,5 % par an.
Cette publication a suivi un rapport sur l'emploi faible en juillet. Ensemble, ils ont réduit les chances d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre à environ 40 %. Le S&P 500 a clôturé à un niveau record le 12 août, mais Lee n'a pas assoupli son objectif.
« Je pense que le rallye est assez sain et qu'il suit notre avis selon lequel nous pourrions atteindre 7 900, 8 000 d'ici la fin du mois », a déclaré Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, lors d'une intervention sur CNBC.
Les calculs derrière cela passent par les bénéfices. Lee a déclaré que les estimations pour 2027 étaient passées d'environ 395 $ au début de la saison des résultats à environ 410 $ maintenant. Un multiple de 20 fois sur 425 $ indiquerait près de 9 000.
La force est exactement ce qui le dérange. Sa note à l'intention des clients a exposé quatre risques de recul nommés. Il s'attend à ce que le sommet de sa propre fourchette cible marque le tournant.
« La fin août atteignant 8 000 va nous préparer à une période où les actions pourraient décevoir même si les fondamentaux sous-jacents sont bons. »
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La dette sur marge figure en tête de sa liste d'avertissements.
L'argent emprunté est sa première préoccupation. Les données de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) placent la dette sur marge à un niveau record de 1,53 trillion de dollars en juin. Cela représente une augmentation de 7,9 % en un mois et une hausse de 51,5 % sur l'année.
Le marché obligataire est son deuxième. Kevin Warsh est devenu président de la Fed cette année et a apporté un nouveau cadre d'inflation avec lui. Les investisseurs ne se sont pas encore mis d'accord sur la manière de le tarifer.
« Une partie de cela est que la dette sur marge est devenue si importante. Une autre partie est que nous n'avons toujours pas résolu comment le marché perçoit Kevin Warsh et son nouveau cadre, si le marché obligataire va faire une crise. »
Les élections de mi-mandat de novembre constituent le troisième risque. Le quatrième est SpaceX, où un calendrier de verrouillage échelonné continue de libérer des actions d'initiés et d'employés. Lee a signalé ce calendrier de déverrouillage depuis début juillet. Il a regroupé les quatre ensemble comme des pièges plutôt que des raisons de vendre.
Tout le monde sur le panel ne partageait pas cette prudence. Courtney Garcia de Payne Capital a soutenu que les bénéfices justifient les prix actuels. Les secteurs de la santé, des finances et de l'industrie ont tous dépassé l'indice au cours des trois derniers mois, a-t-elle déclaré. À son avis, les préoccupations concernant les dépenses en capital liées à l'IA se sont estompées à mesure que les résultats sont arrivés.
Stephanie Guild de Robinhood s'est rapprochée de Lee. Le crédit facile se reconstruit pendant les rallyes, a-t-elle déclaré, ce qui prépare la prochaine forte baisse même si les fondamentaux restent solides.
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Bitcoin a déjà subi le coup dont Lee avertit
C'est là que l'histoire des actions devient délicate pour la crypto. Bitcoin (BTC) se négocie près de 63 062 $, en baisse de 0,5 % sur 24 heures, avec une valeur de marché d'environ 1,27 trillion de dollars. Il reste l'actif numérique le plus important.
Les actions continuent d'établir des records tandis que le niveau de prix actuel de Bitcoin est bien en dessous de son propre sommet.Le nettoyage de levier que Lee souhaite pour les actions a déjà eu lieu dans la crypto, et cela n'a pas épargné les détenteurs.
Lee a fait ce point il y a des mois. Il a soutenu que la crypto avait déjà traversé une phase baissière cachée que peu d'investisseurs ont jamais nommée. Les positions courtes à l'époque étaient proches des niveaux typiques d'un creux.
Il a également des capitaux derrière cette opinion. Lee préside BitMine Immersion Technologies, une entreprise qui détient de l'éther comme principal actif de trésorerie. Il classe Ethereum parmi les leaders de la hausse pour la prochaine étape.
Sa thèse plus large repose sur le doute plutôt que sur la confiance. De nombreux clients institutionnels croient encore que le commerce de l'IA est étiré ou que les bénéfices ont atteint un sommet, a déclaré Lee. Des trillions de dollars en espèces restent également non dépensés sur le banc de touche. Il considère cette hésitation comme un carburant.
« Donc, je pense qu'il y a des gens qui gardent un œil sur la fin du marché haussier, et je pense que c'est ce qui le maintient en bonne santé. »
Les deux prochaines semaines testeront la première moitié de l'appel. Si le S&P 500 atteint 8 000 puis casse, une question se pose pour la crypto. Un actif déjà fortement en baisse tombe-t-il encore plus, ou se découple-t-il enfin ?
Source : BeInCrypto
