Kalshi a déposé auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) une demande pour lancer des contrats à terme perpétuels liés à un indice boursier majeur américain et au cuivre, prolongeant une structure de trading à effet de levier qu'elle a pionnière dans le Bitcoin (BTC) plus tôt cette année.
Le dépôt place un opérateur de marché de prévisions en concurrence directe avec CME Group et Cboe Global Markets. Les deux bourses ont construit des décennies d'activité sur des contrats avec des dates d'expiration fixes.
Un produit conçu pour la crypto, désormais destiné aux actions
Les contrats à terme perpétuels, connus sous le nom de perps, n'ont pas de date d'expiration. Les traders conservent une position indéfiniment, payant ou recevant un financement périodique pour maintenir le prix du contrat aligné avec l'actif sous-jacent.
Historiquement, la structure a vu le jour à l'étranger, car les régulateurs nationaux n'avaient pas approuvé une cotation similaire. Les bourses en dehors du pays ont construit des entreprises entières sur des perps crypto en conséquence.
Cependant, cela a changé en mai. La CFTC a approuvé le contrat à terme perpétuel Bitcoin de Kalshi, le premier autorisé sur une bourse régulée aux États-Unis.
Le contrat a franchi le cap d'un milliard de dollars de volume de trading au cours de sa première semaine, a déclaré le PDG de Kalshi, Tarek Mansour. Il a dépassé 5,5 milliards de dollars dans les deux semaines suivant son lancement le 3 juin.
Kalshi a depuis utilisé cette approbation comme modèle. Elle a déposé une demande pour des contrats perpétuels sur l'or et l'argent le mois dernier, suivie de contrats sur les indices boursiers et le cuivre mardi.
Le procès de CME plane sur le nouveau dépôt
Le dépôt d'actions de Kalshi intervient alors que le CME Group poursuit un procès concernant les contrats à terme crypto. Le CME soutient que le contrat à terme Bitcoin est un swap, et non un futur.
Cependant, Kalshi et la CFTC ne sont pas d'accord, affirmant qu'il s'agit simplement d'un contrat à terme sans date d'expiration fixe. Le dépôt d'index boursier s'appuie sur le même argument. Il fait référence à des tailles de contrat standardisées, à un règlement centralisé et à des exigences de marge.
Les bourses traditionnelles n'ont pas non plus resté inactives. Cboe Global Markets a lancé des options binaires Mini-S&P 500 via Interactive Brokers en juin. En revanche, le produit de Cboe utilise des options binaires à règlement fixe plutôt qu'une structure perpétuelle.
BitMEX, la bourse qui a inventé le swap perpétuel crypto offshore en 2014, a annoncé sa fermeture en juillet. Entre-temps, elle fermera d'ici le 23 septembre.
Les analystes ont cité des raisons derrière la fermeture de BitMEX comme un signe que l'ère offshore pour les perpétuels pourrait toucher à sa fin. Les lieux réglementés aux États-Unis capturent plutôt ce volume sur le sol américain.
La CFTC n'a pas fixé de calendrier pour examiner le dépôt d'index boursier de Kalshi. Par conséquent, l'issue du procès du CME déterminera probablement la rapidité avec laquelle l'exposition boursière à effet de levier, sans expiration, atteindra les traders américains.
Source : BeInCrypto
