La Securities and Exchange Commission (SEC) a proposé une nouvelle règle le 18 août qui permettrait aux entreprises de crypto-monnaies de lever des fonds grâce à deux exemptions à l'enregistrement standard des valeurs mobilières.
Le plan, appelé « Réglementation des actifs cryptographiques », établit un chemin limité à 5 millions de dollars tous les quatre ans et un autre à 75 millions de dollars par an, accompagné d'un abri sûr qui pourrait retirer certains actifs cryptographiques de la définition légale d'une valeur mobilière.
Deux chemins pour lever des capitaux
Selon la proposition, la petite exemption est une offre unique d'une valeur allant jusqu'à 5 millions de dollars sur une période de quatre ans. Les émetteurs l'utilisant devraient fournir aux investisseurs des divulgations narratives sur l'offre, rédigées dans un langage simple plutôt que dans la forme dense typique d'une déclaration d'enregistrement complète, et les exigences restent assez informelles en comparaison.
La plus grande exemption va jusqu'à 75 millions de dollars sur une période de 12 mois, mais elle s'accompagne de plus de paperasse : états financiers et obligations de reporting continu tant qu'une entreprise continue de lever des fonds sous cette exemption.
Les règles incluent également un abri sûr conditionnel retirant certains actifs cryptographiques de la définition de « contrat d'investissement » trouvée à la fois dans la Securities Act de 1933 et la Securities Exchange Act de 1934.
Si un projet remplit les conditions, largement liées à savoir si la direction a terminé ou arrêté définitivement le travail qu'elle avait promis aux investisseurs, le jeton ne serait plus considéré comme un contrat d'investissement, et par extension, pas comme un titre. Le président Paul Atkins a déclaré que le changement s'appliquerait « une fois qu'un émetteur a complété ou cessé définitivement tous les efforts managériaux essentiels » qu'il avait promis.
« Le Congrès a conçu nos lois sur les valeurs mobilières pour amplifier – dans des limites spécifiques – les opportunités pour les entrepreneurs d'innover et de créer de nouveaux produits », a ajouté Atkins. « Faire avancer ce cadre réglementaire est un élément clé de notre stratégie pour faire évoluer les règles pour l'ère moderne et une autre étape de la Commission pour rapatrier l'innovation sur les marchés des actifs cryptographiques pour les générations à venir. »
La règle préempte également les exigences d'enregistrement et de qualification des valeurs mobilières des États pour les offres faites sous l'une ou l'autre exemption, ainsi que certaines ventes sur le marché secondaire.
Le Contexte à Washington
La proposition s'appuie sur l'interprétation de la SEC de mars 2026 qui a d'abord exposé comment la loi fédérale sur les valeurs mobilières s'applique à certains actifs cryptographiques et transactions. Elle est également arrivée un jour avant une réunion à la Maison Blanche prévue pour le 19 août, où des dirigeants de Ripple, Coinbase, Chainlink, Paradigm, Kalshi et a16z devraient s'asseoir avec des régulateurs commeCryptoPotatol'avait précédemment rapporté.
Le président Donald Trump devrait apparemment assister, et Atkins lui-même est également attendu, selon des mises à jour de la journaliste Eleanor Terrett. Des rapports ont suggéré que certains dirigeants de la finance traditionnelle pourraient également se joindre, bien qu'il n'y ait pas de confirmation officielle d'une liste complète d'invités.
Cette réunion intervient alors que le CLARITY Act, le projet de loi plus large destiné à tracer une ligne entre l'autorité de la SEC et celle de la CFTC sur les actifs numériques, est bloqué au Sénat. Les législateurs sont partis en congé d'août sans vote, et le leader de la majorité John Thune a déposé une motion de cloture pour un vote le 15 septembre.
Des différends non résolus concernant les dispositions éthiques, les règles de lutte contre le blanchiment d'argent et les récompenses en stablecoin pour les clients ont ralenti les choses, les banques faisant pression contre l'idée de récompense car cela pourrait retirer des dépôts des systèmes traditionnels.
La SEC prendra des commentaires publics sur la Réglementation des Actifs Cryptographiques pendant 60 jours une fois que la proposition sera publiée dans le Federal Register.
Source : CryptoPotato
