Cathie Wood a continué d'acheter Circle alors que l'action a chuté de 42 % en un an. Dimanche, elle a expliqué pourquoi. Les analystes de Wall Street qui ont construit leur carrière sur Visa et Mastercard, a-t-elle soutenu, ne peuvent pas comprendre l'entreprise.
Circle émet USDC, un dollar numérique adossé à des liquidités et à des dettes gouvernementales américaines à court terme. Wood dirige ARK Invest, et Circle est désormais le plus gros pari crypto de son fonds phare.
L'argument de Wood contre les analystes
Wood répondait à un graphique construit à partir des données d'Artemis, où l'analyste Alex Obchakevich indiquait que le marché changeait d'avis sur qui gagne réellement de l'argent avec les stablecoins.
Il a suivi les trois entreprises de paiement pendant un an. Visa a augmenté d'environ 5 %, Mastercard d'environ 1 %. Circle a chuté de 42 %.
Bien que CRCL ait augmenté de 84 % depuis son introduction en bourse, ce graphique d'un an illustre l'inefficacité des marchés boursiers publics à court terme. De nombreux analystes des services financiers ont construit leurs antécédents à long terme sur $V et $MA et ne peuvent pas comprendre Circle, le perturbateur, a contesté Wood.
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Elle a ensuite évoqué l'histoire. Mastercard a augmenté d'environ 150 fois depuis son introduction, a-t-elle déclaré, et Visa d'environ 33 fois.
Les analystes qui ont conseillé à leurs clients d'acheter ces baisses semblaient brillants. La technologie, et non l'habileté des analystes, réécrit désormais les paiements, et Circle devrait en bénéficier.
Sa leçon d'histoire tient, mais un chiffre ne tient pas.
Les deux multiples survivent à un contrôle. Mastercard a fixé son flottant de 2006 à 39 $ par action. Il a ensuite divisé son action en 10, de sorte que cette entrée vaut 3,90 $ en argent d'aujourd'hui. Par rapport à la clôture de vendredi à 580,63 $, cela représente 149 fois.
Visa a vendu des actions à 44 $ en mars 2008 et les a divisées en quatre en 2015, soit un ajustement à 11 $. À 371,04 $ vendredi, cela représente 34 fois. L'arithmétique de Wood est solide.
Son chiffre Circle ne l'est pas. Circle a fixé son flottant de juin 2025 à 31 $. L'action a clôturé vendredi à 87,98 $. Cela représente un gain d'environ 184 %, pas 84 %.
Wall Street ne parvient pas à s'accorder sur la valeur de Circle
Le côté vendeur n'ignore pas Circle, ce qui affaiblit son cadre. Parmi les 21 analystes qui le couvrent, 11 le qualifient de fort achat et deux d'achat. Cinq disent de conserver. Trois disent de vendre.
Leurs objectifs de prix sont encore plus étranges. Le plus optimiste est de 173 $. Le plus pessimiste est de 37 $. Cela représente un écart de 4,7 fois sur la même entreprise le même jour. La moyenne est de 98,61 $.
Les analystes couvrant un réseau de paiement mature ne divergent pas autant. Sur Circle, ils n'ont pas de méthode partagée. Une grande partie de son argent provient des intérêts sur les réserves, qui diminuent lorsque les taux baissent. Le reste dépend de la rapidité avec laquelle les dollars numériques sont utilisés.
Les comptes montrent cette division. Les revenus ont augmenté d'environ 37 % et l'entreprise est rentable après une surprise de bénéfices au deuxième trimestre début août. Sa valeur marchande a néanmoins chuté de 30 %.
La concurrence complique encore les choses. Circle construit une pile financière à quatre niveaux sur sa blockchain Arc. Open USD, un consortium de stablecoins concurrent de plus de 140 entreprises, veut les mêmes rails.
Le bois ne fait pas de couverture. Le fonds phare d'ARK détenait 3 931 968 actions de Circle vendredi, d'une valeur de 329 millions de dollars et représentant 5,14 % du portefeuille. Cela dépasse sa participation dans Coinbase. Elle pourrait avoir raison. Pour l'instant, son argent dit ce que les cibles de 37 $ et 243 $ disent. Personne n'a déterminé ce qu'est Circle.
Source : BeInCrypto
