Les investisseurs surveillent les actions et le Bitcoin à la recherche du prochain sommet majeur. Selon Jason Pizzino, analyste macroéconomique très suivi, le premier signal d’alerte est déjà venu du marché immobilier américain.
Sa thèse repose sur un cycle immobilier de 18 ans, établi à partir d’environ 220 ans de données sur les ventes aux États-Unis. Le cycle actuel a commencé vers 2011-2012 et situe le sommet immobilier en 2025-2026, avec un creux possible autour de 2029-2030.
« Quand tout le monde est entré sur le marché, c’est que vous êtes au sommet », a déclaré Pizzino.
Les dernières données ne prouvent pas l’existence de ce cycle. Mais elles rendent cette hypothèse plus difficile à écarter. En juin, les prix des logements aux États-Unis ont progressé de 1,5 % sur un an, tout en reculant en termes réels pour le 13e mois consécutif.
En juillet, les ventes de logements neufs ont chuté de 10,5 %. Le prix médian est tombé à 393 800 dollars, son niveau le plus bas depuis cinq ans. La confiance des constructeurs s’établit à 35, bien en dessous du seuil neutre de 50.
L’immobilier d’abord. Les actions pourraient suivre
Le principal indicateur de Pizzino est D.R. Horton. Lors du dernier cycle immobilier, le constructeur de maisons a atteint son sommet avant le marché dans son ensemble. En appliquant le même schéma, son sommet de fin 2024 indique un possible sommet boursier vers la fin de 2026 ou le début de 2027.
D.R. Horton a clôturé vendredi à 142,75 dollars. Selon Pizzino, une chute sous la barre des 130 dollars environ renforcerait son hypothèse.
Les actions restent proches de leurs records. Le S&P 500 a clôturé vendredi à 7 718,60 points, soit environ 1 % de moins que son record du 13 août. La vigueur des données sur l’emploi en août a également fait grimper à environ 60 % les probabilités d’une hausse des taux de la Fed en septembre, selon les marchés.
Le Bitcoin, facteur imprévisible
Le Bitcoin s’échange aujourd’hui autour de 79 700 $, en forte hausse par rapport à son creux de juillet, autour de 57 700 $. Il a également repassé sa moyenne mobile sur 200 jours.
Pizzino pense que le Bitcoin peut encore progresser, mais avec des rendements plus modestes. Selon son scénario approximatif, il pourrait atteindre environ 120 000 $ depuis son creux de juillet. Il juge que 180 000 $ serait beaucoup plus difficile à atteindre si le crédit continue de se resserrer.
Un autre analyste, Benjamin Cowen, se montre plus prudent quant à l’utilisation du cycle comme signal de trading.
« J’achète des fonds indiciels tous les mois… même si je pense qu’une correction se profile », a déclaré Cowen.
C’est peut-être la leçon la plus utile à retenir. Le cycle indique une zone d’alerte aux investisseurs, pas une date d’expiration. Le conseil de Pizzino est plus simple : ayez un plan avant que le crédit ne disparaisse.
« Négociez sur le marché tel qu’il est, a déclaré Cowen, et non sur celui que vous aimeriez avoir. »
Source : BeInCrypto
