Le fondateur de Binance, Changpeng Zhao, s’attend à ce que les introductions en bourse (IPO) passent sur la blockchain. Son appel intervient alors que des IPO sur la blockchain reposent déjà sur une infrastructure opérationnelle et réglementée.
Zhao n’a donné ni calendrier ni détails. Pourtant, l’infrastructure qu’il décrit fonctionne déjà, et les premières opérations ont été réalisées. Pour les investisseurs, trois choses changent, et une chose importante reste inchangée.
Ce que les IPO sur la blockchain changent pour les investisseurs
L’accès vient en premier. Une offre tokenisée peut être ouverte aux investisseurs particuliers dès le premier jour. Les allocations traditionnelles passent toujours par des institutions et des clients qualifiés.
Le calendrier vient ensuite. Les plateformes tokenisées proposent des cotations en continu, de sorte qu’une introduction n’a plus à attendre la cloche d’ouverture. La taille vient en troisième, car les actions peuvent être divisées nativement en petites fractions.
Les coûts comptent également. Les banques garantes, les avocats et les auditeurs prélèvent chacun leur part sur les introductions traditionnelles, et l’automatisation permet d’éliminer une partie de cette chaîne.
Les capitaux suivent cette tendance. Selon rwa.xyz, les actions tokenisées représentent désormais environ 2,9 milliards de dollars de valeur sur la blockchain, soit une hausse d’environ 14 % en un mois. Grayscale cite BNB Chain parmi les principales blockchains pour les actions tokenisées.
Ce qui reste exactement pareil
Le format change, pas la loi. En janvier, la Securities and Exchange Commission (SEC) a déclaré que la tokenisation d’une action ne modifiait en rien les obligations d’enregistrement et de divulgation.
La propriété mérite toutefois un examen plus attentif. Certains produits cotés suivent le cours d’une action sans conférer de droits aux actionnaires, et ce sont les petites lignes qui en décident.
Les places établies évoluent elles aussi. La Bourse de New York a déposé en avril une règle entrée en vigueur immédiatement. Les versions tokenisées des grandes capitalisations peuvent désormais être négociées aux côtés des titres classiques, avec un règlement le lendemain. En Europe, une place boursière agréée dans le cadre du régime pilote du bloc sur les registres distribués a accueilli le premier PAPE on-chain le même mois.
La liquidité reste la grande inconnue. Une cotation tokenisée peut être négociée 24 heures sur 24, mais des carnets d’ordres peu fournis font toujours fortement bouger les cours.
Zhao a formulé plusieurs prévisions audacieuses sur les marchés cette année. Celle-ci s’appuie déjà sur des exemples concrets : la question est donc davantage celle de l’ampleur que de la faisabilité. Le prochain signe à surveiller sera de voir si un émetteur bien connu du grand public choisit la même voie.
Source : BeInCrypto
