Un écart record frappe le marché immobilier américain. En août, le nombre de vendeurs dépassait celui des acheteurs de 57,9 %, soit l’écart le plus important jamais enregistré par Redfin depuis 2013.
On pourrait croire que l’Amérique croule sous les logements à vendre. Pourtant, la plupart ne trouvent pas preneur. Redfin estime qu’il reste environ 972 300 acheteurs sur le marché.
L’Amérique a un problème d’acheteurs
Redfin a recensé 1,53 million de vendeurs en août, un niveau inédit depuis début 2020. Les annonces ont bondi de 3,9 % en un mois. Le nombre d’acheteurs n’a progressé que de 0,1 % par rapport à juillet, où il avait atteint son plus bas niveau depuis le début de la série.
L’offre se redresse. La demande reste historiquement faible.
« Avec des vendeurs qui affluent sur le marché et une demande au point mort, les acheteurs d’aujourd’hui peuvent se permettre de faire la fine bouche », a déclaré Asad Khan, économiste principal chez Redfin.
Le déséquilibre est particulièrement marqué dans la Sun Belt. À Nashville, les vendeurs étaient 139 % plus nombreux que les acheteurs. À Miami, l’écart atteignait 138 %, et à Houston, 131 %.
San Francisco évolue en sens inverse. La ville fait désormais partie des cinq seuls marchés favorables aux vendeurs, grâce à une offre plus restreinte et à la richesse créée par l’essor de l’IA.
Ce clivage se répercute sur les prix. En août, les logements situés sur des marchés favorables aux vendeurs ont gagné 5,5 % sur un an. Sur les marchés favorables aux acheteurs, la hausse n’a atteint que 1,6 %.
Pourquoi les marchés devraient s’en préoccuper
Le marché du logement est important, car il révèle les effets des taux d’intérêt élevés sous la surface de l’économie américaine.
Le taux moyen des prêts immobiliers à taux fixe sur 30 ans s’établit désormais à 6,76 %. À ce niveau, les acheteurs désertent l’un des marchés américains les plus sensibles aux taux d’intérêt.
Si cette situation perdure, les dégâts pourraient se propager à la construction, aux dépenses des ménages et, à terme, aux bénéfices des entreprises.
Cela crée une situation délicate pour les actions. Historiquement, le logement a été l’un des vecteurs par lesquels le resserrement monétaire se transmet au reste de l’économie.
Les prix de l’immobilier n’ont pas besoin de s’effondrer pour que ces pressions se fassent sentir. Il suffit que l’activité reste faible assez longtemps.
Le Bitcoin est soumis en grande partie aux mêmes forces macroéconomiques. La hausse des rendements des bons du Trésor restreint la liquidité et rend les actifs risqués moins attrayants. Des recherches du FMI ont montré que le resserrement de la politique monétaire américaine tend à pénaliser les cryptomonnaies, tout comme les actions.
Mais il y a un revers. Un affaiblissement marqué du marché immobilier pourrait finir par faire baisser les rendements et renforcer les arguments en faveur d’une politique monétaire plus accommodante. L’environnement de liquidité s’améliorerait alors pour les actions comme pour le Bitcoin.
Ainsi, l’excédent record de vendeurs n’est pas, à lui seul, un signe d’effondrement. Il apporte un élément de plus à la thèse du cycle immobilier de 18 ans : si le marché du logement commence à se retourner, la vraie question est de savoir si cette faiblesse restera circonscrite à ce secteur.
Source : BeInCrypto
