Les traders se préparent à une rare période de resserrement synchronisé cette semaine, la Réserve fédérale et la Banque du Japon (BOJ) étant toutes deux enclines à relever leurs taux à moins de 48 heures d’intervalle.
La Fed annoncera sa décision mercredi après-midi, les marchés à terme estimant à plus de 80 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base. La BOJ, elle, lui emboîtera le pas deux jours plus tard, vendredi.
Les paris sur une hausse des taux se multiplient des deux côtés du Pacifique
Une enquête de CNBC menée auprès de 18 économistes du 9 au 14 septembre a révélé que 89 % d’entre eux s’attendent à ce que la BOJ relève son taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %, un nouveau sommet en trois décennies. Les personnes interrogées ont évoqué l’accélération de l’inflation, la hausse des salaires et les pressions de Washington.
« L’administration Trump a de fait écarté toute possibilité qu’une administration Takaichi empêche la Banque du Japon de relever ses taux d’intérêt. »
Takahide Kiuchi, économiste exécutif à l’Institut de recherche Nomura, a déclaré à CNBC.
Tous les économistes ne s’accordent pas sur le rythme. Jesper Koll, directeur expert chez Monex Group, s’attend plutôt à une hausse unique de 50 points de base. De son côté, Carlos Casanova, économiste principal pour l’Asie chez Union Bancaire Privée (UBP), prévoit que la BOJ maintiendra ses taux, estimant que les données ne justifient pas encore un cycle de hausses plus rapide.
Environ 61 % des personnes interrogées pensent que le yen s’échangera entre 155 et 160 pour un dollar au cours du mois prochain.
La Fed s’oppose à une hausse des taux
Les probabilités d’une hausse des taux de la Fed ont évolué tout aussi brutalement. D’un pile ou face fin août, elles sont passées à 92 % en faveur d’une hausse aujourd’hui, une réévaluation qui a coïncidé avec la progression mensuelle du yen face au dollar.
Les mouvements des deux banques centrales s’inscriraient en outre dans une tendance plus générale mise en évidence par la plus vaste analyse des risques macroéconomiques de BeInCrypto : la Fed, la Banque centrale européenne et la BOJ pourraient toutes relever leurs taux au cours de la même période, pour la première fois depuis 2006.
Les traders se tournent désormais vers le graphique à points de la Fed et les éventuels votes dissidents à la BOJ, à la recherche d’indices sur la vitesse à laquelle les trajectoires des taux des deux économies convergeront.
Une double hausse réduirait l’écart de taux entre Tokyo et Washington pour la première fois depuis des années. Quelles en seraient les conséquences pour les opérations de portage et l’appétit pour le risque à l’approche du quatrième trimestre ?
Source : BeInCrypto
