La masse monétaire des quatre plus grandes économies a atteint en août un record de 103,66 billions de dollars. Pourtant, Bitcoin (BTC) s'échange toujours environ 33 % sous son sommet d'octobre, tandis que l'or recule.
La nouvelle s'est rapidement propagée sur X, où les traders l'ont présentée comme un soutien aux actions, à l'or et aux cryptomonnaies. Les données sous-jacentes racontent toutefois une histoire plus contrastée.
Qu'est-ce qui explique le record de la masse monétaire mondiale ?
Le chiffre vient de MacroMicro, qui suit M2 aux États-Unis, dans la zone euro, en Chine et au Japon en dollars. M2 comprend les espèces, les dépôts bancaires et d'autres formes d'épargne facilement accessibles.
Exprimé en dollars, le total a progressé d'environ 8 % sur un an. À taux de change constants, la croissance se situe toutefois près de 4,5 %, soit environ un tiers de son sommet de 2021. Un dollar plus faible explique une grande partie du chiffre mis en avant.
Les données nationales vont dans le même sens. Selon la Fed, M2 aux États-Unis a atteint en août un record de 23,34 billions de dollars, en hausse annuelle de 5,7 %. Dans le même temps, M2 en Chine a augmenté de 7,5 %, tandis que M3 dans la zone euro a progressé de 3,5 %, selon la BCE. Au Japon, M2 a légèrement reculé en août.
Notamment, la Fed ne fait pas tourner la planche à billets. Son bilan n'a augmenté que d'environ 141 milliards de dollars au cours de l'année écoulée.
Bitcoin suit la croissance monétaire plutôt que son volume
Historiquement, Bitcoin a suivi le rythme de croissance de la masse monétaire plutôt que son niveau. Ses sommets de 2017, 2021 et 2025 ont coïncidé avec des pics de croissance de M2. La croissance négative fin 2022 a correspondu au creux du cycle.
Une étude de 2024 commandée par l'analyste macroéconomique Lyn Alden a révélé que BTC avait suivi la direction de M2 mondial durant 83 % des périodes de 12 mois. Aucun autre actif testé n'a obtenu un meilleur résultat.
Depuis fin 2025, la croissance de M2 s'est toutefois modérée. Cette tendance correspond mieux à la faiblesse récente que le total record. Bitcoin s'échange près de 84 650 dollars, en hausse de 0,7 % sur les dernières 24 heures.
Le prix de l'argent augmente
Le 16 septembre, la Fed a relevé les taux dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, sa première hausse depuis 2023. En août, l'inflation mesurée par l'indice des prix à la consommation (CPI) s'est maintenue à 3,4 %, tandis que le pétrole approchait 100 dollars.
Le rendement du Trésor américain à dix ans a atteint 5,225 %, son plus haut niveau depuis 2007, selon TheStreet. Des rendements plus élevés relèvent la barre pour les actifs qui ne versent pas de revenu. L'or est tombé à 4 163 dollars, près de 26 % sous son sommet de janvier.
À l'inverse, les actions ont résisté. Le S&P 500 a clôturé vendredi à 7 743 points, soutenu par l'optimisme autour des technologies.
Une masse monétaire en hausse ne suffit donc pas nécessairement à porter les actifs risqués. Le prochain signal pourrait être une réaccélération de la croissance de M2 avant une détente des rendements.
Source : BeInCrypto
