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Le stratège de Schwab soutient le livre de jeu STRC de la stratégie en période de faiblesse du Bitcoin
La stratégie reste sous pression alors que le Bitcoin stagne près de 60 000 $, mais les récents mouvements de capitaux ont donné du temps à l'entreprise, selon Jim Ferraioli, directeur de la recherche et de la stratégie crypto au Schwab Center for Financial Research.
S'exprimant sur Morning Trade Live à la Bourse de New York, Ferraioli a déclaré que l'entreprise dirigée par Michael Saylor fait l'objet d'un examen alors que le prix du Bitcoin est 50 % en dessous de son pic. Strategy, le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin, a financé une grande partie de ses achats par le biais d'équité préférentielle, y compris son action préférentielle à taux variable, connue sous le nom de STRC.
Ce produit est tombé près de 70 $ de sa valeur nominale de 100 $ avant un rebond. Pour défendre le peg, Strategy a augmenté le dividende STRC à 12 % et a autorisé 2 milliards de dollars en rachats tout en débloquant d'autres ventes de Bitcoin. L'action a depuis commencé à remonter vers la valeur nominale.
« Le marché soutient ces actions », a déclaré Ferraioli, décrivant la réponse comme un contrôle sur les craintes de liquidations en cascade.
Ce changement marque un changement de ton pour une entreprise connue pour sa position de « jamais vendre ».
« Nous sommes passés de ne jamais vendre du Bitcoin à vendre stratégiquement du Bitcoin », a déclaré Ferraioli, reconnaissant une critique juste. Il a averti qu'un multiple plus bas pourrait limiter la capacité de Strategy à émettre des actions et à acheter plus de Bitcoin dans la seconde moitié de l'année.
La perspective de Schwab sur la chute du Bitcoin
Ferraioli a commenté une hausse du marché qui a suivi les déclarations du président Trump, qui a signalé une ouverture à la détention de Bitcoin dans le nouveau programme d'épargne Trump Accounts.
Ferraioli a interprété ce mouvement comme un signe d'une nouvelle classe potentielle d'acheteurs, aux côtés des investisseurs traditionnels qui sont entrés par le biais des ETF au comptant.
« Le marché des cryptomonnaies aime les récits », a-t-il déclaré, qualifiant l'actif de motivé par l'élan.
Concernant les corrélations, Ferraioli a décrit le Bitcoin comme un actif à faible corrélation, une caractéristique qu'il a attribuée à la réduction de l'offre tous les quatre ans. Les liens passés avec les actions technologiques se sont effondrés, et une relation inverse historique avec le dollar a fluctué ; le Bitcoin a augmenté pendant les périodes de force du dollar cette année.
« Les points de départ comptent », a-t-il déclaré, notant que le Bitcoin avait augmenté pendant le conflit en Iran alors que le dollar gagnait.
Il a abordé le taux dollar-yen, qui se négocie près de niveaux bas de 40 ans. Un yen plus fort pourrait annuler le carry trade, dans lequel les investisseurs vendent le yen pour acheter des actifs de croissance. Ferraioli a présenté un rebond du yen comme un vent contraire potentiel pour les actifs risqués, bien que ce ne soit pas un risque principal à court terme pour le Bitcoin.
Concernant le commerce de dévaluation, Ferraioli a contesté l'idée que le rallye de l'or de l'année dernière, par rapport à une réduction de la capitalisation boursière du Bitcoin, réfutait le cas de la réserve de valeur.
Il a attribué le mouvement de l'or à des contraintes d'offre et à l'élan plutôt qu'à la peur fiscale. Le déficit budgétaire fédéral s'est réduit de 8-9 % du PIB à 5 %, près de la médiane sur la durée de vie du Bitcoin.
« Ce n'est pas un soutien à la santé fiscale », a-t-il déclaré, « mais cela aide à remettre ce récit en question. »
Source : BitcoinMagazine
