L'action Nvidia (NVDA) se négocie près de ses niveaux record à 225,30 $, en hausse d'environ 7 % cette semaine, avant son rapport sur les bénéfices du 26 août. Pourtant, l'histoire porte un avertissement. L'action a chuté le jour suivant les bénéfices six fois depuis août 2024, et chaque fois, son propre fabricant de puces, Taiwan Semiconductor (TSM), a mieux encaissé le coup..
Les analystes évaluent désormais TSMC comme un achat fort avec un potentiel de hausse d'environ 27 %. Et un deuxième fournisseur, Ciena (CIEN), a surpassé Nvidia seize fois au cours de l'année écoulée. Voici pourquoi le schéma pourrait se répéter, et qui en sortirait gagnant si c'était le cas.
Pourquoi l'action Nvidia pourrait-elle à nouveau chuter le 26 août ?
Le 26 février 2026 montre comment cela se produit. Nvidia a dépassé les estimations avec 1,62 $ par action, a augmenté son chiffre d'affaires de 94 % à 68,13 milliards de dollars et a donné des prévisions supérieures aux attentes. L'action a tout de même chuté de 5 %.
Pourquoi ?
Les investisseurs se sont fixés sur deux choses que le dépassement n'a pas pu corriger. Nvidia gagnait légèrement moins sur chaque vente, et ses perspectives en Chine avaient été réduites à zéro.
Cependant, ces mêmes pressions sont de retour, et la barre est maintenant plus haute. Nvidia a promis environ 91 milliards de dollars de revenus, mais Bank of America s'attend à 94 à 95 milliards de dollars. Tout ce qui est en deçà d'un grand dépassement est désormais considéré comme une déception.
Pendant ce temps, les derniers résultats de Nvidia promettent qu'elle conservera environ 75 cents de chaque dollar de vente. Toute baisse est interprétée comme une perte de pouvoir de fixation des prix. Et le H20, la puce que Nvidia a construite pour la Chine, gagnait autrefois 4,6 milliards de dollars par trimestre mais reste exclue des prévisions en raison des règles d'exportation.
L'afflux aggrave la situation. Nvidia est l'action la plus activement échangée aux États-Unis, donc toute déception entraîne une ruée vers la même sortie.
C'est pourquoi Goldman Sachs signale le risque de vendre à l'annonce, avec le S&P 500 également à un niveau record. Quand tout le monde dit d'acheter et que le prix suppose un résultat exceptionnel, juste atteindre les estimations est vendu.
Alors où se cache l'argent quand Nvidia baisse ? Six fois de suite, la réponse a été la même.
La fonderie qui a absorbé chaque choc
Cette réponse est TSMC. Au cours des six réactions négatives depuis août 2024, elle a chuté en moyenne de seulement 1,76 % contre 4,34 % pour Nvidia, basé sur les prix de clôture du Nasdaq. En mai 2026, elle a même augmenté de 1,38 %.
La raison est centrée sur les affaires. TSMC fabrique des puces pour Nvidia, AMD, Apple, Broadcom et des concepteurs sur mesure, donc la demande perdue par un client revient souvent par un autre.
Le coussin se montre également au fil du temps, TSMC ayant rapporté 154 % depuis août 2024 contre 79 % pour Nvidia.
Les analystes l'ont remarqué. La prévision de TipRanks montre un Achat Fort avec six Achats et un Maintien, avec un objectif de 545,67 $, soit environ 30 % au-dessus du prix de 430,49 $.
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Pour donner un contexte, ses actions cotées à Taipei se négocient près de 2 415 NT$, soit environ 86 $ chacune, avec cinq actions faisant une action cotée aux États-Unis. Pourtant, TSMC n'est pas le seul fournisseur gagnant.
Ciena remporte le plus gros contrat en IA, pas le contrat de bénéfices
L'autre gagnant est Ciena, et son avantage se situe en dehors du schéma de bénéfices. L'entreprise vend les liaisons optiques qui déplacent des données entre les serveurs d'IA, et la demande a explosé. Sa valeur marchande a augmenté d'environ 375 % en un an contre 23 % pour Nvidia, un écart de seize fois selon les données de S&P Global.
L'entreprise soutient le rallye. Les revenus ont augmenté de 40 % le trimestre dernier, les bénéfices ont presque quadruplé, et des commandes d'une valeur de 7 milliards de dollars attendent d'être exécutées.
Pourtant, la conviction reste en retard par rapport à la montée. Les prévisions de Ciena montrent seulement un Achat Modéré parmi dix Achats et quatre Maintiens. Néanmoins, l'objectif moyen de 583 $ est d'environ 32 % au-dessus de la clôture à 442,79 $, un potentiel qui rivalise avec celui de TSMC.
Cela laisse TSMC comme le choix d'analyste le plus solide, et Ciena comme le pari sur l'élan parmi les actions d'IA dont les évaluations n'ont pas rattrapé.
Une théorie relie les trois
Mettez-les côte à côte et l'histoire est celle de la diversification contre la dépendance. Nvidia a besoin d'une architecture pour continuer à répondre à des attentes toujours plus élevées. TSMC collecte auprès de chaque coureur, conservant 67,7 cents de chaque dollar de vente en bénéfice brut selon ses résultats trimestriels, tandis que Ciena câblent la course elle-même.
En résumé, l'action Nvidia est un pari sur un gagnant. TSMC et Ciena sont des paris sur la poursuite de la course, c'est pourquoi ils continuent d'absorber les chocs que Nvidia ne peut pas.
Point de vue de l'analyste :Le marché considère toujours les bénéfices d'Nvidia comme le verdict global sur l'IA. Cependant, la conviction la plus forte se trouve ailleurs. Si le 26 août déçoit, le bon pari ne sera pas d'acheter la baisse d'Nvidia. Ce sera de posséder l'entreprise sans laquelle Nvidia ne peut pas fabriquer de puces, sa fonderie TSMC, avec Ciena reliant la course autour.
Source : BeInCrypto
