Ionic Digital Inc. (NASDAQ: IOND) a grimpé de plus de 25 % par rapport à son prix d'ouverture pour atteindre presque lors de ses débuts sur le Nasdaq mardi 28 juillet. Ce mouvement a donné au mineur de Bitcoin une valorisation implicite d'environ .75 milliard.
Ionic est devenu public par le biais d'une cotation directe plutôt que par une introduction en bourse traditionnelle (IPO). Dans une cotation directe, les actionnaires existants vendent leurs actions directement sur le marché ouvert, aucune nouvelle action n'est créée et l'entreprise ne lève pas de nouveaux capitaux. Cette structure évite les frais de souscription et les mécanismes de blocage d'une IPO classique, mais cela signifie également que le prix d'ouverture est fixé uniquement par l'offre et la demande le premier jour, ce qui peut rendre les débuts plus volatils.
De la faillite de Celsius au Nasdaq
Ionic Digital a émergé en janvier 2024 de la faillite de Celsius Network. Elle a pris le contrôle de la plupart des équipements de minage de bitcoin (BTC) de Celsius Mining, ainsi que d'environ 5 millions en espèces et 540 BTC. L'entreprise a été effectivement créée comme un moyen de donner aux anciens clients de Celsius une participation dans une entreprise de minage opérationnelle plutôt que de les laisser avec une créance illiquide au sein d'un prêteur en faillite.
Hut 8 (NASDAQ: HUT) a initialement géré ces sites de minage dans le cadre d'un contrat de quatre ans signé en février 2024. Ionic a mis fin à l'arrangement moins d'un an plus tard et a pris le contrôle direct, bien que Hut 8 ait conservé une participation minoritaire. L'action de Hut 8 a fortement augmenté cette année grâce à des accords similaires d'hébergement AI, soulignant à quelle vitesse le marché a réévalué les mineurs capables de réutiliser leur puissance et leur refroidissement pour les locataires de centres de données.
Pari sur l'infrastructure IA
Ionic loue désormais sa centrale Cedarvale de 234 mégawatts au Texas occidental au fournisseur de cloud IA Nscale. Le contrat de 10 ans vaut environ milliard de dollars en revenus contractés, et un amendement de février pourrait porter ce total à .6 milliard de dollars. Les baux à long terme comme celui-ci attirent les investisseurs car ils transforment le plus grand actif fixe d'un mineur, une capacité électrique bon marché, en flux de trésorerie prévisible qui ne fluctue pas avec le prix du Bitcoin.
Ionic n'a pas cessé de miner du Bitcoin. Elle exploite toujours quatre sites à Midland, au Texas, et a produit un peu moins de 25 BTC en mai, en plus d'un trésor de 2 861 BTC. La production devrait diminuer à mesure que davantage de capacité est transférée aux clients IA, laissant l'entreprise avec un modèle hybride : un bras minier en déclin qui lui donne toujours une exposition au Bitcoin, aux côtés d'une base de revenus d'hébergement en croissance.
Le lancement ajoute Ionic à un groupe plus large de mineurs qui se tournent vers l'hébergement IA pour lisser les fluctuations de prix du Bitcoin. Hut 8, TeraWulf et IREN ont déjà emprunté des chemins similaires vers des contrats hyperscale à long terme, les très grands opérateurs de cloud et d'IA qui ont besoin de blocs d'énergie énormes et fiables. Pour les mineurs, ces locataires offrent des marges plus stables que le minage, où les récompenses diminuent après chaque halving et la rentabilité suit un prix de monnaie volatile.
L'inscription d'Ionic offre aux créanciers de Celsius une action négociable au lieu d'une créance privée, leur permettant de sortir ou de conserver à des prix de marché. Cela lie également l'avenir d'Ionic davantage à sa capacité à remporter des contrats d'infrastructure AI qu'au prix quotidien du bitcoin, un changement stratégique que le marché semblait récompenser lors de son premier jour de négociation.
Source : BeInCrypto
