Grayscale estime que la dernière hausse des taux de la Réserve fédérale n’entraînera pas de changements majeurs sur les marchés des cryptomonnaies. Une deuxième hausse cette année n’en provoquerait pas non plus.
Le responsable de la recherche, Zach Pandl, a publié cette note jeudi. La veille, le Federal Open Market Committee (FOMC) avait relevé sa fourchette cible à 3,75 %-4,00 %.
Pourquoi 1997 compte plus que 2022
Pandl a établi un contraste entre deux décisions très différentes de la Fed. En mars 2022, la banque centrale a entamé un changement de cap cyclique pour contenir l’inflation.
Elle a relevé ses taux de 550 points de base jusqu’en juillet 2023. Cela a augmenté le coût d’opportunité de la détention de Bitcoin (BTC) et d’actifs similaires ne rapportant pas d’intérêts.
Selon lui, la hausse d’un quart de point de mercredi n’a pas le même poids. Cette semaine, les traders ont donné raison à Pandl : le Bitcoin a progressé au lieu de chuter.
Il prend pour référence mars 1997, lorsque la Fed d’Alan Greenspan avait procédé à une hausse ponctuelle. Le marché haussier du Nasdaq s’était poursuivi.
« Nous pensons que la décision d’hier était un ajustement en milieu de cycle, et non un changement de cycle. Nous doutons également que la ou les deux hausses de taux attendues en 2026 entraînent une évolution notable de l’allocation du capital », a écrit Pandl.
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Pandl anticipe toutefois des effets inégaux au sein du secteur des cryptomonnaies. Les émetteurs de stablecoins comme Circle et Tether engrangent davantage de revenus lorsque les taux des liquidités augmentent. Des rendements plus élevés sur les obligations tokenisées et les fonds monétaires pourraient également attirer des capitaux sur la blockchain.
« Le secteur des cryptomonnaies est diversifié, et la hausse des taux affecte certains actifs différemment des autres, comme dans la finance traditionnelle », a-t-il ajouté.
Les traders estiment à 88 % la probabilité d’une nouvelle hausse d’ici décembre
Par ailleurs, selon les données de CME FedWatch, les traders estiment à 54,2 % la probabilité d’une nouvelle hausse lors de la réunion du 28 octobre.
À l’approche de la réunion du 9 décembre, les traders évaluent à 88,2 % la probabilité que la fourchette soit supérieure à son niveau actuel. 40,3 % d’entre eux estiment qu’elle s’établira entre 4,25 % et 4,50 %, soit 50 points de base au-dessus du niveau actuel.
Les responsables de la politique monétaire ne sont pas loin derrière. Selon les projections, 16 des 18 responsables s’attendent à au moins une nouvelle hausse en 2026.
La thèse de Pandl sera véritablement mise à l’épreuve si la Fed relève encore ses taux en décembre. Cette décision montrera si le secteur des cryptomonnaies voit ce cycle comme un simple soubresaut ou comme un tournant.
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Source : BeInCrypto
